$哔哩哔哩(BILI)$ BILI的Q3财报继续向好，延续了Q1Q4保用户，Q2Q3保增长的趋势。按照惯例，我不会说收入，成本等，因为我认为这不是本阶段的重点。我们重点应该继续关注B站的用户增长和生态。

首先，月活上升至1.97亿，比Q2增加了2500万；日活增加到5300万，比Q2增加了200万。这一次的月活增长也是历史第二好，第一好是爆发的2020Q1当时增加了4200万。日活没有明显增加略有失望，说明核心用户增长接近天花板，不过也符合B站的破圈变成大众产品的策略。

第二，观看时长从2Q的79分钟略微增加到81分种，止住了环比的下跌趋势，这是非常好的信号。用户互动数目（弹幕，评论等）从52亿次上升至55亿次，保持了Q1开始的平均每个月增加1亿次互动的趋势；平均每个月活用户从31.9次下降至27.9次，从另一个侧面印证了核心用户到达天花板，但是破圈在继续的现象。

第三，月活Up主数量（第一次公布）在170万，平均每个人每个月上传3.29个视频。由于是新的数据，我们加入观察。

第四，付费用户从1050万增加至1280万，环比增加22%超过了月活14%增长，我觉得这是本次财报最大的亮点。说明B站的商业化进展不错。

核心用户增长到达天花板，破圈继续，商业化开始。市场Price in了现有的利好，但是完全没有Price in这家公司未来其他领域的增长，握有中国最多Z世代用户的B站前景无限。陈睿说，好的平台本质是利他的。B站的发展也遵照了他的理念，尊重用户，克制商业化，做对的事，相信该来的都会来的。