$上海莱士(SZ002252)$ 的控股权终于尘埃落定。不是预期中的华润，而是未曾设想的海尔集团。海尔为20%的股权支付125亿rmb，交易估值625亿，而现价531亿，短期应该还有上冲。血制品行业虽然壁垒高，外面公司不能进入，但产能内生增长不小，尤其是行业龙头$天坛生物(SH600161)$ 有3000吨产能预期，采血站点迅速扩张，产品线也不断扩充。上海莱士表面上营收更高，但刨去代理产品，主业增长乏力，最近5亿高价收购未取得证件的广西2个单采站力求突破。从长期来看，血制品行业的天花板不高，天坛等不断扩张产能终极目标是驱逐进口产品，甚至进入集采竞价状态，凝血VIII因子未来以重组产品为主，血友病现有单克隆抗体药效果更好，血制品凝血因子类产品前景也有限。中期来看，更应该关注$天坛生物(SH600161)$