今天下午，此时此刻，我坐在电脑桌前，感觉有点不真实。从1月份悦刻上市当天开始，我买入第一笔电子烟股票，然后这半年，电子烟股票的仓位越卖越重，亏损最严重的时候，曾经跟媳妇开玩笑，说一辆宾利被开走了。
3.22以来，投资电子烟的朋友们，应该有深切的体会，各种利空和猜测不断涌现，各种媒体报道打压，思摩尔膝盖斩，悦刻脚踝斩。最严重的时候，都开始有人宣称思摩尔的出口权也要被中烟收走了。我当时气不过，怼了几句。
暑假的时候跟朋友聊天，他问我为啥要投电子烟。我当时回答他，我相信党和政府，相信党的治理能力。随后写了为什么投资电子烟的逻辑分析两篇。
时至今日，我之前最乐观的估计，竟然实现了，我们基本是参照欧洲和美国在管理电子烟，真的是感慨万千。
好了。
感慨完毕，进入正题。
《管理办法》的征集意见稿，我就不全文贴出来了。我重点说一下烟草总局：『关于《电子烟管理办法（征集意见稿）》的说明』的内容，因为这篇内容包含的信息量太大太大了。
以下为正文：
关于《电子烟管理办法（征求意见稿）》的说明
《国务院关于修改<中华人民共和国烟草专卖法实施条例>的决定》（国令第750号，以下简称《决定》）已于2021年11月10日公布施行。按照新修改的《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》，为进一步加强电子烟等新型烟草制品的监管，国家烟草专卖局起草了《电子烟管理办法（征求意见稿）》（以下简称《管理办法》），现说明如下：
一、起草背景及过程
近年来，由于存在监管空白，电子烟产业无序发展，一些产品存在烟碱（尼古丁，下同）含量不清、添加成分不明、烟油泄漏等问题，特别是部分经营者宣传误导消费者，诱导未成年人吸食，侵害未成年人身心健康。社会各界反映强烈，不断呼吁加强监管。
党中央、国务院对此高度重视，决定修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》，依法加强对电子烟等新型烟草制品监管。11月10日，《决定》正式公布施行，明确了“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”。
——我之前文章里说过，新型烟草问题，不是中烟可以决定的，甚至中烟的上级工信部也拍不了板。一定是国常会甚至更高层来决定的。纯看中烟，对待电子烟的态度一定是偏严厉监管的，但烟草问题本质是税的问题，财政部话语权也很大，所以这不是一个部委能定的，咱们国家的管理机制，跨部门的重大事项，各部门不能单独决定，事权归上级部门，所以一定会到国务院。
为做好电子烟监管工作，依法履行监管职责，规范电子烟市场秩序，保护人民健康安全，促进产业治理法治化、规范化，国家烟草专卖局着手研究起草《管理办法》。《管理办法》起草前，多次召开专家论证会，对制发《管理办法》的必要性、可行性和合理性进行全面论证，委托有资质的第三方机构对全国及部分重点城市的电子烟相关情况进行了充分调研和评估，广泛听取电子烟企业的意见建议。在此基础上，结合电子烟产品特点和市场发展情况并吸收国际监管经验，形成了《管理办法》。
——信息量最大的部分。也是我分析2里提到的，制定政策需要大量调研。最近这些年，我党的重大决策，都是非常讲究调研和学习的。没有调查就没有发言权，所以6-9月，开展了针对青少年烟草问题的暑期行动，进行行业摸底。暑期行动结束，一共查出了259起，当时是把卷烟和电子烟合并计算的。其中电子烟的案件通报我收集整理的是40余起。当暑期行动结束的时候，通报文件没有把电子烟的案件单独拿出来批斗，我其实有点意外，还跟业内朋友聊起这个事。
事后看，这半年里，烟草总局还真没闲着，调研、座谈，没少听取行业意见。最后还结合欧美监管方向，来给出了具体的管理办法。这其中FDA通过首例PMTA认证，应该也对办法的制定，有一定正向影响。这段政策出台的过程，其实在这个公文里，可写可不写，也可以选择略写，但烟草总局仍把决策过程比较详细的写出来，其中要传递的信息，是很多的。这一点大家仔细体会。
《管理办法》主要内容
《管理办法》共六章四十八条。主要内容为：
明确电子烟定义和监管对象。
加强电子烟生产管理，建立电子烟产品质量安全保证体系和电子烟产品追溯制度。——产品追溯和交易平台结合，对串货和微商能形成有力打击
从事电子烟生产、批发和零售业务的市场主体须相应取得烟草专卖行政主管部门核发的许可证。——办法规定，对符合标准的要核发许可，符合国标要求的要进产品目录，不予通过的要有文字说明。这个规定其实比美国现行制定还要宽松。FDA给的解释非常潦草。
建立全国统一的电子烟交易管理平台，对电子烟产品、电子烟用烟碱等进行交易管理。——统购统销的风险基本解除了，采取了线上管理平台这样的方式，接入各品牌方的进销存，既能做到数据透明，也能让品牌方充分施展，算是给了很大的空间，悦刻的渠道风险基本解除了。未来有烟草专卖证的终端商店，是否可以卷烟和电子烟一起卖，这个还不确定。
电子烟产品应当符合电子烟国家标准以及包装标识和警语的相关规定，并依法使用注册商标。——规定了打击假冒伪劣，对蹭大品牌热度的山寨货，重拳出击，有力的保障消费者健康体验
电子烟广告适用烟草广告的有关规定。——不让打广告，有利于线下店比较多，已经有比较强品牌认知度的头部品牌
国务院烟草专卖行政主管部门对电子烟的进出口贸易和对外经济技术合作依法进行监督管理。——甚至还开了电子烟进口的口子，联想到之前卷烟一年才进口20来个亿，真的是监管走在市场前面了。对出口方面规定，可按照出口国家标准生产；只有出口国家没标准，才按国标生产申报，思摩尔的出口业务基本都在电子烟的主流市场，各国都有相应的标准，新国标对出口的影响基本淡化。
电子烟税收征缴按照国家税收法律法规执行。——下面就看财政部和人大立法了，现在电子烟管理明显加速，感觉立法应该也在路上了，慢则2023，快则2022，估计对应的税法就能修订完毕。按照现在减害产品适度鼓励发展的监管预期，应该会比略低于卷烟税率。但仍会有较高的消费税。这也是烟草行业国家利益至上的提现。关于税率的部分，可以参考我之前的文章。
今天下午，我所在的不少电子烟微信群，大家都沸腾了，这个草根行业，过去半年背负的压力太大了。从业者和投资者都在等着政策明朗的这一天。现在看，我们等到了！
感谢论坛里几位朋友在最困难的时候，仍然守望相助。 @牛盾财经 @冰山无锋 @一手大股东_成嘉源
感谢大家的点赞、转发和评论。你们是我写作最大的动力。谢谢大家。