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五粮液作为白酒第二品牌,商业模式和品牌优势带来的竞争优势和盈利的可持续性就不多说了,其实问题也是不少的,它的业务繁杂、不够纯净,关联交易也多一些,低端酒品牌力和销售状况也不太好。但有一点,也是我把它拿来做观察仓的原因,它的酒应该是基本被喝掉了,在去库存周期中冲击可能会小一些,...
前几年我是在白云山港股上做了两轮赚点小钱离开的,离开的原因是分红率既没有增加、存留利润也没形成增长,也就是存留利润沉淀了。这种情况,白云山的价值,就是每年那点分红,值多少钱很简单每个有点常识的人都能估出来,当她市值低于这个估值是才有阶段性买入,收息等待均值回归的价值。其他就没什么了,而且目前她的市值也不便宜,对我来说也没有均值回归的价值,机会成本上成不了我的候选标的。当然,我的观点只适用于我,也不一定正确,其他人也可能看到了我没看到的机会。