万洲持有campofrio,并无控股权,实际上是因为收购了SMF之后间接持有,并无额外的现金支出,因为反正都得掏同样多的钱买SMF。对SMF的收购总价值超过70亿美元,这才是万洲收购案的戏肉,campofrio只是个微不足道的搭头,既然没有控制权,当然也就没有多大协同效应,那么现在出售有什么可惜的呢。实际上去年campofrio被万洲的合作方整体收购时的评估价格,比现在万洲出售股份的整体评估价格要低20%。
那么就好理解了,万洲借债收购了自己想要的SMF,对其中小部分不需要的资产,分割出售,获得了不错的账面收益,回收了现金来还债。这是在所有杠杆收购案例中都常见的操作,借鸡生蛋空手套白狼的杠杆收购案例大把,campofrio只是个小案子,真没必要大惊小怪了,现在就论断万洲收购整合不利也太早了点。引用:
2015-06-06 00:25原帖已删除