$康美药业(SH600518)$ 12年就有人质疑举报了,竟然那么多傻叼小股民还为其开脱
$康美药业(SH600518)$ 12年就有人质疑举报了,竟然那么多傻叼小股民还为其开脱
关于康美药业大股东涉嫌挪用上市公司巨额资金我的理解
康美药业在现金和借贷方面的异常我年初就发现了。比如11年底,康美药业手头有63.2亿现金,按常理这种情况下公司不应该有多少借贷。但康美药业居然有13.4亿短期借款和29亿长期借款,另加9亿可转债(合计51.4亿)。更令人吃惊的是,康美药业巨额现金基本都以活期存款存在银行,一年下来利息收入不过0.66亿,估算收益率不超过1.1%。而那51.4亿的借贷一年下来的利息开支是2.69亿。结果就是虽然11年底公司虽然处于净现金状态(11.8亿),但公司反而产生2.03亿财务费用、占公司EBIT的15%。康美药业自2006年以来基本是这样处理现金和借贷的。
我的结论就是:康美药业的大股东一定进行了巨额的利益输送。不过,我实在没有@chris9207这么细心去搜集康美药业过往几年资本开支项目的情况,更没有去实地考察。所以,我不敢给“挪用”这个定性。
之所以没有去实地调研,是因为觉得没有必要。如此巨额的利益输送,在有很便捷操作手段的情况下,马氏夫妇不可能留下违法的把柄给你们去抓。
这个便捷手段概言之就是“上市公司活期存款”+“银行低息贷款给上市公司大股东”,上市公司将巨额现金以活期方式存在某银行的条件就是该银行能以明显低于市场利率将大致等量的资金贷给上市公司大股东--虽不合情理,但合法。
这种现象,我已经在好多个上市公司发现了,比如科伦药业(12年年中手头36.5亿现金,但却有41.9亿贷款)。
搞了半天还是没人能真正释疑。。。
数字说话。。。 自由现金流持续5年为负 应收账款与销售收入的相对增长比率从09年开始开始出现拐点 。11年销售增加近90%的情况下 经营现金流反而下降14% 产品成本和劳务这个费用大头暴增150% 。。。实在是疑点重重
此外个人感觉这老板太能忽悠了 好大喜功 唯利是图 风格不像是真正做企业的 倒像是温州炒家
康美让我想起了中恒
一定要非常小心非主营业外的业务(地产、投资),特别是大股东或其关联公司的业务情况。
一切的猫腻或是黑洞藏于背后。
根据常识,频繁再融资的多元化(含投机,不务正业)民营企业绝对不能投,如果经营现金流与盈利水平相差较大就更不能投了。
收藏。认识里面的一高层前不久刚离职,呵呵。
三年前对中药还抱有希望。
如今早就对中药几乎彻底失望了。
中药的那套调理的理论我还是信的,不过随着现代科学的发展,同样对每样食品的功效也有了精确的分析,我更相信食疗和锻炼,真生了病,还是老老实实吃西药吧。
当然对西药也要一分为二的看,对于那种毒副作用大的药,劝君还是敬而远之。
雪球牛人真多
10年后看到博主的帖子