【$长江电力(SH600900)$ 说事】股息率、分红率，你的收益率，不是一回事，请看表格。

假设2024/25年业绩能如预期，且分红率70%，估值达到23倍多。

那2025年每股分红就可以是1元/股了。

但是股息率并没有上升，依然是3%左右。

如果有一位球友是长期持有。

假设是2019年底买入1万股，那总计支出18.4万元。

此后每年分红所得取出，则持有至今天（2024年6月9日），红利总收入30486元。

2023年分红还未到账。

2019年底～当下，累计4年半持有期，收益率=3.0486/18.4=16.57%

年均4.14%。

市值从18.4万元，增值到28.3万元，市值收益率=53.8%，

年均13.45%。

假设可以按照上面预期业绩分红，持有至2026年7月底。

则累计获得58552元红利。

2019年底～2026年7月底，累计7年半持有期，收益率=5.8552/18.4=31.8%

7年的年均4.54%。

市值从18.4万元，增值到33万元，市值收益率=79.3%，

7年半的年均10.58%。

那假设这位球友是在2024年6月7日买入呢？

买入1万股，那总计支出28.32万元。

假设可以按照上面预期业绩分红，持有至2026年7月底。

则累计获得28066元红利。

当下～2026年7月底，累计7年半持有期，收益率=2.8066/28.32=9.91%

约2年的年均4.96%。

市值从28.32万元，增值到33万元，市值收益率=16.5%，

约2年的年均8.26%。

很显然，投资者除非抱定吃利息的长期思维，否则单红利的股息率，无法跑赢通胀。

长期去看，股价上涨带来增值+红利收益=每年大概是15%～17%。

若真能如此，其实不错的。

而假设是现在28元多的位置再买入，那股价上涨带来增值+红利收益=每年只有13%+

而且，未来2年长江电力的绝对利润总额必须不断增加，年均增速也得13%以上。

即尽快达到350亿元以上。

是否如愿？

因此，就长江电力而言，投资者的真实收益主要来自股价上涨的增值。

另外现在28元的股价，已经“成色不足”