银行、科技、煤炭三种公司的净利/估值比较。

这是一道假设题。

1、大A的银行整体趋势就是估值越来越低，这是事实，无需讨论。

为何估值趋势性走低？

可以认为是业绩增速越来越弱。看曲线图也确实是对应关系。

2、科技公司

历史增速一直不低。

尤其是上市初期更是疯狂，这种现象也是屡见不鲜，模拟数据也说明股价在上市后从疯狂到理性阶段（2013～2016）是没什么油水可捞的。

但当估值降低到足以诱惑人的水平，尤其公司的业绩增长保持数年高速度，即便2020年从100%左右猛降到33.3%，市场也会有大把资金预期不远的未来业绩会再回高速。

毕竟科技改变世界，深入资本之心，无论真假！

3、煤炭公司

基于历史业绩的大起大落，无可持续性观察线

因此估值线也是断裂的。

这也是所谓周期不可玩的理由。

看2017年即便业绩暴增233%，市场给的估值也是会很低，只有12倍。

这个增速在持续业绩发展的科技类公司身上，那至少估值50倍。

而当业绩增速放缓后的2018～2020年

估值就越来越低，表中假设还给的够高，实际市场肯定降低到5倍，4倍去了。

4、还有远洋航运类等也是如此。

而有趣的是，诸如航空类，哪怕连续亏损几年，估值也不会降低到很低的水平。

因为总是有主流资金在这些板块做配置，并不断憧憬“明年就好了”