未来油价煤价会如何？医药股到头了吗？

本轮石油天然气商品价格接近历史高点，但是资本开支几乎没有增长；煤价创历史新高,而资本开支也没有明显上行！----那未来油价煤价会如何？

资本开支的持续减少，使得未来油气增产备量很有限。

而$中国海洋石油(00883)$ 海油总公司方面，一直秉持累进扩张，增加油气总产量、总储量。

对于通胀，美国在今年一直冀望于压制能源价格，从而快速压低整体通胀率。 从分析师实际总结的数据看，这个冀望是落空的，这也是我们虽然已经看见美国CPI有所下降，但原油价格依然徘徊在相对高位的原因。 本轮能源价格是从6月份绝对高位开始下滑，但CPI没随即快速下行，因为服务价格的持续上行抵消了控制油价的努力。 劳动生产率没有提升，用工总人数和薪酬的上涨，以及全球产业贸易链条的人为破坏，都使得服务价格无法下降。

那1970年代没有遏制住通胀，是因为当时加息不够狠吗？是因为加息力度不够强吗？看数据得知，当时更—-鹰！

1974 年 9 月美国商业银行最优惠贷款利率达到 12%。

全球原油均价从1978年的14美元/桶涨到了1979年的35美元，1980年底最高峰时，油价达到了45美元。

由此，1969-1980期间，从大类行业表现来看，当时股市表现最好是“周期”，其后为金融，再次是稳定和消费，科技股整体表现最差！数据显示为，那十年间，周期/金融/稳定/消费/科技的全收益率分别为162.86%/103.91%/88.43%/66.46%/43.84%。行业涨幅来看，能源＞房地产＞金融＞工业＞公用事业＞材料＞必选消费＞健康医疗＞IT＞可选消费＞通讯服务。

不仅是能源类周期上涨，还有农业产品价格上涨，小麦价格自 1970 年起阶段性上涨，最终在 1974 年达到峰值 6.34 美 元/蒲式耳，玉米期货价格由 1971 年 9 月的 1.13 美元/蒲式耳涨至 1974 年 10 月的 3.95 美元/蒲式耳，大豆期货价格由 1972 年 1 月的 3.03 美元/蒲式耳涨至 1973 年 6 月的 12.10 美元/蒲式耳。

当然也有工业金属，铜价、铝价 最大上涨幅度分别达到 230.44%和 70.49%。
因此，通胀一直都在地球上，无非是暂时下降一段时间后，突然重启或慢慢回升。

其中整体看医药行业，22Q4以来猛增巨大，可以说是吃了一肚子，接下去会如何？要么行业业绩猛增来降低估值，要么就割了跟风韭菜的根维护基金净值。

如果简单将上述数据类比，很明显就知道，在没有巨额增量资金进入公募基金账户的情况下，无非是卖出新能源行业的持仓，降低白酒的持仓，猛增了医药！

那这几天猛增房地产行业，基建行业（一些中字头），那抛出什么呢？新能源再减持，还是直接对散户最爱的医药下手？

然后呢？ 继续喝酒？造房子？还是搞周期？

上述大多数数据和图表来自民生分析师牟一凌团队的报告。感兴趣的可以留言索取！