【为什么，散户总是喜欢频繁交易】

布菜德.巴伯( Brad M. Barber)和泰伦斯.奥登( Terrance Odean）

对1991年至1996年间66000名个体投资者所买卖的股票进行了统计。

研究发现,普通投资者每年更换其75%的投资组合,这已经出大多数经济学家所建议的范围,

而最为激进的交易者竟然每年换250%的投资组合。

这些交易者都认为自己的决策是对的，即便大多数结果都亏钱了，也都将责任推向市场。

大多数亏损都是因为外部事件冲击他持股的公司，或者一些苍蝇类的做空者，或者机构交易者恶心地抛售、大股东回购不力。

总之，一切都是别人的错，自己当时的决策是对的，只是市场错了！

看看实际数据。

在1991年至1996年间,美股市场给出的投资年回报率是17.9%。

这6.6万参与者中,最优秀和活跃的投资者也仅获得11.49%的回报率，大多数都赔钱了。