$中国恒大(03333)$ $融创中国(01918)$ $新城控股(SH601155)$
恒大出中期数据，业绩自然继续彪炳！
此前，恒大2016年底经调整，净负债比率是432％。17年，赎回全部永续债。
到18年6月份，长雄研院有分析说，恒大，“净资产负债率将逐渐由2017年的183.7%下降至2020年的估算90%”
近三年去看
2016=432%
2017=184%
2018=90%
过去确实很高啊！依靠分子和分母，不断拉低这个高耸的数据中。
再看归属净利和估值（少数股东权益巨大，因此再之前，野村下调集团2018-19年核心盈测29％及33％）
国泰认为18年可得净利450亿港币以上。销售额大约3600亿港币以上.
目前股价对应的动态估值PE=6倍多一些！
2017年8月初对应的动态17年度估值PE=10倍多一些！
恒大，也符合，“利润越大，锚定越小”的市场事实！
但，现在的动态6倍多，是合理的吗？低估的吗？我想肯定不是高估！
若按照目前中报给出的预期，那18全年归属净利向500亿港币靠拢，还是可以设想的！
当然，也可能只有450亿，这中间有10%差额不确定性！
因此，净利可有相当程度锁定下，估值成了判断股价的关键要素！
估值论之一：
股价=每股净利×动态PE估值倍数