“新国九条”政策真实影响最大的是：具备价值偏好的监管行为对于结构风格领域或许意味着微盘股投资价值的大幅下降（中证2000指数作为中小盘投资价值下限），意味着红利时代开启（市场开始从发现高股息到创造高股息阶段），意味着新一轮“漂亮50”定价正在孕育之中（从融资市转向投资市）。在市场层面，我们反复强调4月A股历史经验上最清晰的风格指引是：基本面因子作用环比提升，4月下半月超额与一季报增速的相关性将更加明显。这点可以在A股景气投资有效性指数持续回升得到侧面印证。同时，我们反复强调最佳的景气定价指引集中来自于出海方向（出海三条线，认准车（商用车）船电（家电））；其次，分散在部分中大宗商品。