水电不是高杠杆的行业，水电属于制造业，把免费的水产生的势能变成电销售出去就可以了。水电的成本随着财务费用和折旧的降低成本不断下降。来水又是随着季节性波动并相对稳定，所以影响水电业绩直至分红的只有电的价格。
电属于即时商品，生产出来就要立即卖出去，不像茅台放的越久越值钱，或者农夫山泉有一定的保质期。下面我们看看目前这些上市公司未来电价的趋势。
长江电力目前基本没有实现市场化，以协议电价为主，溪洛渡和向家坝是计划内协议价加计划外市场化，以溪洛渡送浙江为例市场价和协议价差距不大。此外比如三峡和葛洲坝没有实现市场化完全是协议价，如果实行市场化以三峡和葛洲坝的电价能把湖北的那些火电打的怀疑人生。
在电价这一块长江电力真的很稳定，另外收购乌白后未来没有大的投资，长江电力每年八成利润拿来分红可能性还是很大的，从买股养老的角度长江电力真不怕跌，如果长江电力跌到10块我肯定有钱就买，目前20块的价格买入我会比较谨慎，卖的话30块之前肯定不考虑的，有些东西飞了就回不来了。
华能水电和长江电力相反目前基本实现了市场化，澜上送广东协议电价含税0.3元市场化电价含税0.26元，未来电价预期会稳定。澜下完全市场化，送广东被云南割的那一刀太狠了，据说现在输电费用正在谈，我自己估计澜下未来电价上涨的可能比较大。
至于新能源大家有个误区，似乎国外新能源电价都低于含税0.2元了，我自己估计国外那么低的电价的区域不多，他要满足首先是免费土地，比如沙漠，免费使用。其次财务费用接近零利率，再次资源好，比如风大或者日照好，还有要离电力负荷区近，最后税收大幅优惠。
我们以云南为例，土地就算是荒地你也要付钱的，不要钱的地可能也就是西北的沙漠给你免费了，财务费用如果华能水电建可能会4个点左右，信誉一般的企业利率不会低于5个点，云南也不是风资源和日照资源很好的地区，反而是西藏日照资源好像很好，云南远离电力负荷区，输电成本高。
新能源的成本有三大块，首先是组件成本这个成本一直在降，目前下降空间不大，其次是人工成本，发电设备的安装和维护需要大量的人力成本，这个成本上涨趋势不可逆，最后是场地成本，这个成本也是只会涨不会跌。所以我对华能水电的电价未来还是挺有信心的。
华能水电也有稳定的分红承诺，如果华能水电跌到2块肯定有钱就买，我觉得一个股票只要跌了你敢买加上稳定的分红就是好股票。比如茅台现在股价1800块，跌到900块我肯定不敢买，因为茅台目前股息率只是1个点，稳定的股息是我们持股最大的信心。
川投能源主要持有雅砻江水电48%的股份，雅砻江下游主要是五个电站锦屏一级170亿度，锦屏二级240亿度，官地100亿度，二滩170亿度，桐子林30亿度，总共大概700亿度。雅砻江下游主要是通过苏锦线输送到江苏，这一块电价感觉未来能保持稳定，雅砻江中游目前即将投产两个电站两河口和杨房沟，两河口据说加上下游补偿能达到200亿度发电量，杨房沟70亿度发电量。雅中线送江西未来电价应该能保持稳定。
川投能源其实挺有投资价值的，老二在拼命增持，公司也公布了未来三年分红比例不低于50%。如果川投能源跌到5块，画面太美，虽然我没有买川投能源，但是长江电力帮着买了，100股长江电力含有3股川投能源。
国投电力就不说了，没有火电的国投电力才是最好的国投电力。
