$黄金ETF(SH518880)$ $紫金矿业(SH601899)$ $云铝股份(SZ000807)$ 再说一个我看空大宗的原因。很多人都知道，未来大概率会通胀化债（居民和政府都有化债需求），觉得未来资源会长期通胀，也是最近很多人看好大宗的原因。
但是，很多人可能没有想过，未来中国的经济驱动力靠什么？在我看来，靠的是制造业出海和消费。问题就来了，居民端需要化债，需要提高消费能力，居民收入通胀无疑是重要的一环。制造业出海，和提高居民消费能力，就意味着制造业产品的通胀幅度是小于居民收入通胀幅度的，加上未来人民币升值压力，制造业产品的通胀服务十分有限。而加上政府的化债需求，制造业产品价格=人工成本+资源成本+税收通胀+利润。一看这公式，问题就来了，人工通胀幅度要大于制造业产品通胀，税收通胀有政府需求，资源端的通胀幅度只能被压制。不然，公式就不能成立不了，如果资源涨，人工涨，税收涨，制造业产品价格能低得了才怪，怎么刺激消费？怎么出口创收？所以，人工涨幅+税收涨幅大于制造业产品价格大于资源涨幅
所以，按照推理，得出的结论只有一个，未来大宗资源价格中枢涨幅有限，甚至下行。这就是我看空大宗的原因。