$深圳机场(SZ000089)$ 前几天做了点分析对深圳机场一季度的营业收入预测，没来得及发。今天补贴一下。我是这样的分析营业收入的：简单地提取了近5年的营业收入，即从2018-2023，营业收入（以亿元计）分别是36、38、30、33、26.7、41.6，而客流量（以万计）则分别是4934、5293、3791、3636、2156、5273，算下来平均每个客人贡献的营业收入是73、72、79、90、123、79元，考虑到疫情期间的货运量占比特别高，常态下应该是主要参考2018、2019及2023年的数据，因此推算出大约每个客人贡献的营业收入从72到79间呈现出提升状态。考虑到今年的国际客流更加恢复，因此较2023年的79元要有所提高，故，暂时按每客80元估计，那么一季度机场客流（数据出处微信公众号“全球机场局”）1557万*80=12.47亿。

我对深圳机场一季度的营业收入的预测在12.47亿左右，上下允许各4%的误差，即数据落在11.72------12.97亿之间。

我不预测股价波动，因为我深知预测股价的短期波动是一件极其困难的事。但是，我会把注意力放在企业的经营变化上（前提是你能获取了足够的关键数据并能有逻辑地推理）。这也就是我对巴菲特的“把注意力放在球场上而不是计分牌上”的理解。股价波动是计分牌，企业经营是球场。

顺便说一句，正好看到今天出了业绩预报，大体上盈利在1个亿上下吧，并且扣非后也在这附近，那么，我就简单拍下脑袋：由于机场的成本最大头的是折旧，特别是新投产的卫星厅大大加重了折旧，因此，我认为，营业收入减去预计盈利后，差不多绝对大头成就是折旧了。为此，我查了年报，2023年，我估计机场以“营业成本”的会计科目计算了折旧，总额为37亿，此外，还有财务费用（利息净支出）3.7亿，这两项相加就有40.7亿了。摊下来每个季度就有10.8亿。

分析事物，切忌俱到，而要抓重点关键。折旧与财务费用，几乎各占机场总成本费用的近90%与9%，这二项相加就占了近99%的权重了，其它的就没有必要研究了。

由于折旧与财务费用不随客货流变化而变化，是刚性成本，而随客货流变化的变动成本占比又小到几乎忽略不计，因此，可以简单地得出一个推论：

深圳机场每个季度的营业总成本在11亿元左右，对应的盈亏平衡点是客流量11亿/80元=1375万人次。

超过这个数，基本上营业额就接近于利润。

按照这个推断，一季度实际客流1557，减去1375，则182*80=1.45亿，这1.45亿再除去税金等各项杂费，差不多也正好和公司预告的净利1亿左右相吻合。

正确与否，留给下周的一季报验证。

网上很多人只会喊“支持”“反对”，情绪性地表达，甚至对不符合自己心意的言论进行人身攻击。其实，我对这些完全不当回事，因为反击这些噪音除了了浪费时间外，并不提升我的认知，再说教育这些人也不是我的义务。

我倒是很希望反对我的人，能够把他的事实和数据举证出来，把逻辑推理过程展现出来，是谓抛砖引玉。那样的话，可以弥补我观察与思考的盲区。围绕事实与逻辑的辩论能够提高彼此的认知水平。

很幸运，雪球上多少还有一点这样的人，这也是我为什么喜欢在雪球上发文的原因。

希望和我交流的请提供数据与事实的出处，并提供推理过程。我乐意与其交流，共同进步，把股市认知变现成实实在在的钞票。

行文到此，今天中石化已经创下十四年来复权新高了。我不由得再次感悟，股市为什么钱难赚了！

2021年夏末我发文讲要换进中石化时，连个想参与讨论的人都没有，周边的同事朋友无一人有兴趣。今年一月底二月初说不能低位卖出股票时，网上是嘲讽反对的声音占主流，更有人说我不是坏就是蠢，呵呵。这些在我的发文里都能查到。2月21日主张持有真正基本面向上的国央企等，趁反弹的机会卖出没有基本支撑的小票等。我后面附图可证。现在，这些判断都得到了很好的验证。相应地，我的市值也是在增加中。

所以呀，股市确实是认知的变现。