中国科技新闻网12月3日讯（李欣）在资本的催化下，白酒行业产业链条竞争已经从生产端转移并延伸到流通端。
近日，酒类流通领域平台酒仙网络科技股份有限公司（以下简称“酒仙网”）创业板IPO审核状态变更为“已问询”，更新了最新版的招股书。此次IPO拟募资10亿元，将用于智能仓储建设项目、智慧零售信息化平台建设项目、品牌营销建设项目、补充营运资金。
中国科技新闻网查阅该公司招股书发现，报告期内（2018～2020年及2021年1～6月），酒仙网业绩稳定增长。2018～2020年度，营业收入复合增长率达29.79%，但在业绩高速增长背后，该公司的核心利润获现率及净现比却不乐观。
此外，在白酒流通领域，多家平台也是“动作频繁”。
酒仙网的竞争对手壹玖壹玖（830993.OC，以下简称1919）也在3个月前，迎来融创系旗下公司的D轮2亿元的融资，资金主要用于采购名酒补充流动资金。
11月26日，名品世家拟以20万元收购明品科技40%股权（对应认缴出资200万元，实缴出资20万元）。本次交易完成后，名品世家将持有明品科技100%股权。
9月29日，京东酒世界战略合作伙伴大会暨新品上市发布会在济南举办。京东酒世界正式启动酱酒领域新的战略布局。
针对该公司的财务疑问以及如何应对市场竞争等相关问题，中国科技新闻网致函该公司，截至发稿，该公司未予回应。
新三板曾巨亏9亿
公开资料显示，酒仙网是一家以品牌运营为核心的酒类全渠道、全品牌零售服务商。依托“酒仙网”线上自有平台及“酒仙网国际名酒城”、“酒快到”线下品牌连锁等渠道。其实控人为郝鸿峰。
近年来，随着电子商务产业生态逐步完善，酒类销售电商平台开始兴起，成为传统销售渠道的重要补充。如果提到酒类流通领域平台，不得不提到酒仙网以及郝鸿峰。
2001年初，郝鸿峰利用借来的5万元钱成立了山西百世酒业并成为了金星啤酒的代理。当时由于啤酒保鲜度弱，淡旺季交替等原因导致其业绩亏损，于是郝鸿峰便转型给山西汾酒旗下的“家家酒”做代理。此次转型还算比较成功，2005年，百世酒业的销售额已经突破1亿元。
随着越做越大，单纯的白酒线下代理已经满足不了郝鸿峰的野心。摆在他面前有两条路，一条是自己开酒厂，自建品牌。另一条是像国美、苏宁那样做渠道，搞终端销售。
经过深思熟虑，郝鸿峰选择后者。2009年，郝鸿峰便在太原成立了酒仙网，开启长达十多年的电商之路。此时，比竞争对手1919还早成立一年。
酒仙网成立后走的是携程路线“卖酒就像卖机票”，消费者通过呼叫中心电话下单，然后等着送货上门。由于仓库、物流局限，加上客户投诉等多种因素的影响，郝鸿峰便把酒仙网的总部从山西搬到北京。
转战北京后，酒仙网迅速进入快车道。在酒仙网发展的背后，却离不开资本的加持。据企查查显示，截至2019年12月底，酒仙网共获得11轮融资，金额超过18亿元。
此外，郝鸿峰的“确保酒仙网的销售量维持在60%以上。”销售策略也起到了很好的效果，在2011年的“双十一”当天酒仙网的销售额就突破了1000万大关。
在与供货商合作方面，2014年，酒仙网与泸州老窖联合推出的互联网定制产品“三人炫”销售量达100万瓶，销售额突破7000万元。此后，酒仙网还陆续推出与酒鬼酒、国台等酒企进行合作生产互联网定制白酒。
2015年10月，酒仙网挂牌新三板，市值超过200亿。从涉足电商到实现上市的华丽转身，郝鸿峰只用了6年时间。但在酒仙网“狂奔”的背后，其盈利并不理想，业绩长期处于亏损状态。
据其财务数据显示，2013年至2016年上半年，酒仙网亏损金额分别达到3.09亿元、2.87亿元、2.51亿元和7155.48万元。换句话说，在三年半的时间，酒仙网总计亏损约9亿元。
由于2016年年报一直未按监管要求披露，2017年6月，酒仙网在新三板摘牌。对此，该公司解释称，主要系公司经营战略发展需要及在境内资本市场上市的战略发展规划，即寻求主板IPO。
彼时，电商巨头阿里与京东在电商领域“交战正酣”，都在加大自营占比。京东超市在2017年1000多亿的销售额，酒水贡献了约十分之一，同比增长达52.5%。
背后资本“催熟”？
“现在全世界最大酒类企业是英国的帝亚吉欧(Diageo)，年营业额在200亿美元左右，折合人民币1000多亿元。我希望几年以后的2020年，酒仙网能超越帝亚吉欧成为全世界最大的，能达到1500亿元人民币。”多年前，郝鸿峰曾对媒体豪言。
如今，2020年距今已过一年之多，那么他曾经的豪言实现了么？然而理想很丰满，现实是残酷的。
2021年9月，酒仙网在创业板更新了IPO招股书，拟募资10亿元，用于智能仓储建设、智慧零售信息化平台建设、品牌营销建设、补充营运资金等项目。
据其招股书数据来看，2018年至2020年，酒仙网分别实现营业收入22.07亿元、29.97亿元、37.17亿元和19.01亿元，净利润分别为0.32亿元、0.84亿元1.84亿元和1.26亿元。
2020年的营业收入与郝鸿峰此前规划的目标还相距甚远。酒仙网利润的增长并未为公司带来可观的经营性净现金流。报告期内，酒仙网经营性现金流分别为1.59亿元、-1.28亿元、1.32亿元和-1.25亿元。
中国科技新闻网注意到，2019年和2020年，酒仙网核心利润获现率及净现比率均小于1倍。具体数据来看，近三年其净现比分别为4.97倍、-1.52倍、0.72倍，核心利润获现率分别为5.68倍、-1.12倍、0.50倍。
对于报告期内，公司存在经营活动现金流量净额低于同期净利润甚至当期经营活动现金净流出的原因。酒仙网表示，由于公司主要从事酒水采购及销售业务，该业务对于运营资金要求较高，在采购备货环节需要提前支付大量资金。
“企业既要追求利润，更要追求现金流量。核心利润获现率低于1，意味着企业核心利润的含金量及企业经营活动现金流量充分性存在不足。”相关证券分析人士向中国科技新闻网表示，一般情况下，企业净现比率小于1，表明企业利润质量偏弱。
该证券分析人士进一步表示，经营活动因销售而流入现金，又由于采购、工资、交税而产生现金流出，经营活动的现金流为负，意味着企业的销售额无法产生足够的现金。
竞争日趋激烈
酒仙网先后尝试了多种模式运营。2014年酒仙网尝试酒快到O2O布局。2015年12月，入股华龙酒业和名品世家，拓展O2O业务。然而O2O业务屡被爆出导流差、订单少等问题。
2016年12月，酒仙网开始从“渠道”向“渠道+平台”的转型，涵盖B2C、B2B的酒仙网开放平台正式上线运营。2017年10月酒仙网开启线下新零售战略，网上下单、线下配送、线上引流、店内体验。
招其股书显示，2017年开始运营的线下品牌连锁渠道，已成公司重要销售渠道之一，2020年实现销售收入8.92亿元，占公司主营业务收入的比例达24.07%。
目前，酒仙网线下渠道主要包括酒仙网国际名酒城、酒快到、合作店等线下品牌连锁门店。截至2020年末，公司旗下两大线下渠道酒仙网国际名酒城和酒快到门店数量共893家。
酒仙网似乎找到赚钱的方式。然而伴随门店扩张，供应链能力，综合管理、服务质量和产品“正品”度都是其所面临的考验。
此外，酒仙网也在开拓新的销售渠道，培养自己的网红直播。
招股书显示，酒仙网以内部孵化MCN团队，打造以员工组成的自有KOL为主要模式，所有直播账号及店铺均归公司所有。公司旗下有“酒仙网拉飞哥”、“酒宫格格”、“小秋秋”、“酒仙网亮哥”等多名直播达人。
酒仙网还称，区别于第三方选品直播团队，公司直播销售产品主要为自有产品，有着严格的品质把控及仓储、供应链保障，保证产品质量及配送效率。
虽然酒仙网有着所谓种种的优势，但在现实中，酒仙网、1919等专注垂直领域的酒类电商，正面临着着京东、天猫等综合性电商平台和酒类品牌自有的电商平台的双重挤压。
酒仙网还承受着美团、饿了么等本地生活大流量平台的冲击，美团、饿了么将酒类门店接入线上，只要在品质和价格上与酒类电商平台相差不大，以外卖骑手送货的范围和速度，足以缩短酒仙网、1919服务体验方面的优势。
白酒经销商学院主编李十方对中国科技新闻网表示：“‘茅五’等酒企给予大商的产品是有一定的配额，不会无限制供应。主要依靠大品牌的大单品上量，这也是酒类电商普遍存在的一个问题，还有其开发、定制产品。在推广方面来讲还是有一定的难度，销售额相对较低。”
李十方进一步表示：“目前，酒类电商普及率相对较低，酒类消费场景主要还是存在于线下，同时酒类电商获客成本不断升高，导致运营成本也比肩线下，扁平化优势也逐渐弱化。受综合型电商平台影响，垂直类酒类电商平台，与消费者的互动频次较低，不如综合型的电商平台。”
互联网巨头的加入，还有酒类流通领域平台销售的更新及新入局者的竞争。如何突出重围实现自身“持续造血”？是摆在郝鸿峰以及酒仙网面前的所要解决的难题。