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毛利率同比去年提高三个百分点(24%至27%),净利润也相应提高了三个百分点(10%至13%)。
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三费方面,最新的合计占比与去年同期大致相当(大概占收入的12%)。更细致的看,财务费用占比减少(短期借款减少),而管理费用占比在不断上升(根据年报的明细,主要增长因素在于无形资产摊销和研发费用)。
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现金流量:
经营现金流的变化趋势与收入利润大致相当。而投资现金流方面,比较显眼的就是去年年末借入大笔贷款,16年1季度偿还大笔贷款。
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分部情况:
2015年年报对分部收入/利润的统计口径进行了变化。能比较清楚的划分的就是电动车零部件的收入(占比15%左右,毛利率较低,仅为15%)。而最主要的还是汽车零部件业务。
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地区方面,出口占比达到20%左右,并且出口销售的毛利率高出国内销售10个百分点。(如果能扩大海外市场,对业绩的帮助会相当大)
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资产负债:
明显看出的趋势就是,16年1季度通过偿还短期债务,流动负债的占比减少。并且几乎没有什么非流动负债。
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市场估值:
回报率来看并不吸引。而PE目前处于平均线46倍,在汽车配件同业中算较为高的。
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短期(15年至今)到长期5年)均跑赢大盘,但是最近几个月表现不佳(一方面受到大盘暴跌影响,一方面重组失败、收入增长放缓的影响),导致定增都没能成功。
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