大家都知道赛力斯的老对手是理想汽车，很多人都把赛力斯的萎靡不振归咎于老对手理想汽车的跌跌不休，毕竟理想汽车曾经是赛力斯的估值锚，估值锚跌了，赛力斯不跟跌就不错了，想涨也难。
知己知彼，百战不殆。本文就对理想汽车的2024年1季度报做简要分析。理想汽车的1季度报披露前后，理想汽车的股价一直在下跌过程中，无论投资者如何为理想汽车的1季度报找补，“不达市场预期”的结论，似乎无可辩驳，毕竟资金已经用脚投票了。
这两天，我一直在计算不同车企的5月估值系数，理想汽车的估值崩塌似乎是一瞬之间发生的。从1月估值系数（总市值/月销量）的0.072亿元/辆，到如今的0.047亿元/辆，估值系数已经快跌了一半了。
回到正题，我们还是拿着1季度报来聊聊理想汽车吧！
一、基本情况
2024年1季度，理想汽车的营收大约256.3亿元，同比增加36.44%；归母净利润只有不到6亿元，同比下降36.26%。这很反直觉，为什么营业收入上涨，归母净利润反而跌了呢？
问题出在哪里？
一看毛利润和毛利率。2024年1季度，理想汽车的毛利润为52.84亿元，毛利率为20.61%；全年同期，理想汽车的毛利润为38.3亿元，毛利率为20.39%。似乎理想汽车的毛利润和毛利率并没有出现问题，也就是说，理想汽车在产品定价、成本把控方面一如既往的优秀。
二看费用率。2024年1季度，理想汽车的管理费用从去年同期的19.52亿元暴涨至30.49亿元，这可能是影响当期净利润的核心原因。说实话，理想汽车账面的大量现金还产生了10亿元左右的利息收入，比去年同期还多了6亿元左右。
三看损益。2024年1季度，理想汽车的损益项目是-30亿元左右，去年同期是-16.5左右，这里多出了接近14亿元的损失。这才是导致理想汽车2024年1季度增收不增利的主要原因。
二、理想汽车的单车均价
2024年1季度，理想汽车的营收为256.3亿元，季度交付8.04万辆新车，单车均价约为31.99万元/辆。去年同期，理想汽车的季度营收为149.6亿元，季度交付5.26万辆新车，单车均价约为28.44万元/辆。
单纯看同比数据，似乎理想汽车并没有出现明显的颓势。那么问题出在哪里呢？
问题可能就出在预期上。1季度的单车均价之所以可以同比增长，主要原因还是因为MEGA新车的单价超过50万元，虽然MAGA交付量不高，但是少量的MAGA就可以拉高整体的单车均价。
我们再来看一下近期理想汽车的销售车型的结构，5月6日至12日，理想L6、L7、L8、L9、MAGA的交付量分别为2789、2124、1347、1571、141辆，根据以上车型的平均售价，扣除增值税后，可以算出理想汽车的单车均价约为29.98万元/辆，又跌回了30以内了。
市场也许在猜测，理想汽车未来的L6的销量占比持续提升的情况下，极有可能，单车均价还会继续下跌。
三、小结
虽然都说赛力斯和理想汽车是对手，但是当理想汽车陷入低谷时，作为赛力斯的粉丝，似乎也没有什么可开心的，毕竟曾经理想汽车教会了赛力斯“冰箱、彩电、大沙发”。
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