昨天，不少人留言希望我写点别的，不要老写赛力斯——有点审美疲劳了。去年年底，我曾研究过华为（昇腾、鲲鹏）服务器概念股，如高新发展（华鲲振宇）、同方股份、神州数码、拓维信息等，还写过《高新发展和中航电测的比较分析》、《华鲲振宇的静态估值和动态估值》等文章。恰好有部分球友被赛力斯甩下车了，想要追涨赛力斯，又过不了心里那一关，就试图布局华为服务器概念股弥补一下“损失”。要么，我就“新瓶装旧酒”，介绍一下华为服务器概念股的估值方法。
一、华为服务器概念股的估值锚
一般来说，估值需要寻找定价锚；定价锚一般选择市场体量最大的那家公司，根据2022年华鲲振宇、同方股份、神州数码、拓维信息等几家华为服务器代理商的华为（昇腾、鲲鹏）服务器拿货量，可以计算出具体份额。
显而易见，华鲲振宇就是份额最大的那一家。那么，这意味着，华鲲振宇就是其他华为服务器概念股的定价锚。
二、华鲲振宇的估值方法
根据2023年11月10日高新发展发布的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案（修订稿）》，高新发展“拟通过发行股份及支付现金的方式购买高投电子集团持有的华鲲振宇30%股权、共青城华鲲持有的华鲲振宇25%股权、平潭云辰持有的华鲲振宇15%股权”（合计70%），其中，经初步预估，华鲲振宇100%股权预估值不超过30亿元，那么华鲲振宇70%股权预估值应该不超过21亿元。高新发展“本次发行价格为12.24元/股”，需要增发的股数不超过1.72亿股。
此外，按照有关规定，发行股份数量应当不超过发行股份后上市公司总股本的30%。高新发展的总股本为3.52亿股，新公司的总股本应当不超过4.576亿股，本次增发应该不超过1.51亿股，小于上文计算的1.72亿股，按照“小小取小”的不等式组计算方法，本次增发的股数上限应该是1.51亿股。
假设高新发展增发30%股份收购华鲲振宇70%股权成功的话，那么，此时的高新发展的市值除以70%,应该等于高新发展9月26日（连续涨停前）的市值57.48亿元加上华鲲振宇的估值的70%。
即，高新发展的市值÷70%=57.48＋华鲲振宇的估值×70%，变式后，华鲲振宇的估值≈高新发展的市值×2－80。
按照3月11日收盘价88.5元/股计算，高新发展当下的总市值为311.8亿元，此时，华鲲振宇的估值为553.6亿元。这个估值比评估值高了接近10倍，咱们且不说这个估值是否合理，但是它确实是当下的客观现实，按照黑格尔的理论，“存在即为合理”，目前华鲲振宇的这个500多亿的估值就是定价锚。
三、小结
有了华鲲振宇的估值，咱们才能根据2023年（或者2024年）的份额占比，推算出同方股份（现在的软通动力）、神州数码、拓维信息等企业代销华为（昇腾、鲲鹏）服务器业务的估值，才能判断这些股票当下的股价是低估还是高估，如果低估，低估了多少，目标价又是多少。
$高新发展(SZ000628)$ $软通动力(SZ301236)$ $神州数码(SZ000034)$
免责声明：本文不构成投资建议，文中观点，仅代表个人操作，不具有任何指导作用。