去年400块的时候入手黄金，本来打算多拿一段时间，因为觉得当下的国际局势很像上世纪70年代（地缘冲突、美元霸权遭受挑战），黄金有望复刻那段暴涨的经历。但今天看了量子基金创始人Jim Rogers写的《热门商品投资》，了解到70年代黄金暴涨的来龙去脉，有点拿不准了。
按照罗杰斯的说法，事情的经过是这样的：
1. 30年代，罗斯福政府为了平息金融危机，把黄金价格定死在35美元/盎司，并且禁止投资者拥有黄金。
2. 战后美元成为国际定价货币， 由于黄金价格一直保持在35美元的低位，对金矿的投资长期低迷，导致产能不足。
3. 美国多年贸易逆差，欧洲怀疑美元要崩盘，60年代法国运回自己的黄金储备。
4. 1971年，美元取消与黄金之间的自由兑换，欧洲各国纷纷把美元储备换成黄金，但国际金价仍然保持在35美元，美国人仍被禁止投资黄金。
5. 1973年，美元与黄金彻底脱钩，金价暴涨到120美元。
6. 1974年底，美国允许投资者拥有黄金，全世界开始向美国人倾销黄金，金价暴涨到200美元，但随即又回落到100美元。
7. 70年代后期，美国通胀严重，纸币信誉受损，金价持续上涨，1979年伊朗人质危机的发生让金价冲顶。
8. 人质危机解决，美元保住了，金价大幅回落，最大跌幅达70%。
作者罗杰斯说过，大宗商品周期归根结底是由供需关系驱动的。70年代的黄金大爆发，在供给端受益于多年投资不足，在需求端受益于美国废除黄金禁令。美元信誉危机起到了推波助澜的作用，但并不是主要原因。事实上，整个70年代，房地产、标普500（股息再投资）涨得比黄金更多。