产能释放、结构优化，精细化工企业广信股份（603599）盈利能力大幅度释放。
1月6日晚间，广信股份发布2022年度业绩预增公告，公司预计全年盈利22.50亿元至24.80亿元，同比增长幅度超过50%。
盈利至少22.50亿元，接近过去三年之和，而这是在公司主要产品价格较上年略有回调的情况下实现的。对此，公司解释称，公司优势产能释放，产品销售有序，一体化产业优化彰显。
近年来，通过持续布局，广信股份的一体化产业链优势日益明显。公司称，其是国内少数具有较为完整农药生产体系的专业厂商。
广信股份的毛利率、净利率上升明显。以前三季度为参照，2016年前三季度，公司毛利率、净利率分别为29.50%、12.92%，2022年前三季度为43.15%、28.52%，6年间，净利率明显翻倍。
流动性充足也是广信股份的核心竞争力。截至2022年9月底，公司广义货币资金高达约77亿元，对应的长短期债务仅为7.23亿元。
扣非一年抵过去三年
在行业持续高景气之下，广信股份抓住了机遇，获利丰厚。
根据最新公告，2022年度，广信股份预计实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利）为 22.50亿元到24.80亿元，较上年同期的14.79亿元增加7.71亿元到10.01亿元，同比增长幅度为52.09%到67.64%。公司预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利）为20.70亿元到23亿元，较上年同期的13.76亿元增加6.94亿元到9.24亿元，同比增长幅度为50.42%到 67.13%。
去年三季报显示，前三季度，公司实现营业收入66.15亿元，同比增长60.27%，净利润、扣非净利润分别为18.50亿元、17.52亿元，同比增长79.14%、82.87%。
对比前三季度业绩和全年业绩预告，四季度，公司预计实现的净利润、扣非净利润分别为4亿元—6.30亿元、3.18亿元—5.48亿元。取中间数，四季度净利润、扣非净利润较上年同期也有明显增长。
农药行业具有明显的季节性特征，需求旺季一般在每年的3月—9月，四季度，广信股份净利润超过4亿元已属不错。
毫无疑问，2022年的经营业绩，尽管同比增长幅度并不算大，但显然是很亮丽的。
根据预告的业绩，2022年，净利润、扣非净利润不仅双双创了历史新高，而且，扣非净利润的预计数 ，一年抵得上过去三年，而过去三年，基数并不算低。
2021年，公司实现营业收入55.50亿元，同比增长63.12%，净利润、扣非净利润分别为14.79亿元、13.76亿元，同比增长151.28%、184.32%。2019年、2020年，公司实现的净利润分别为5.06亿元、5.89亿元，扣非净利润分别为3.82亿元、4.84亿元。此前的2010年至2016年，净利润均在1亿元级波动。
历史经营业绩数据显示，2022年，公司预计的净利润上限接近过去三年净利润之和，扣非净利润的预计数上限已经超过过去三年之和。
2021年业绩大幅增长，广信股份解释称，行业景气度延续，主要产品价格同比大幅上涨，盈利水平同比显著提高。公司不断完善产业链布局，满足国内外客户的个性化需求，积极拓展上下游市场。
针对预计的2022年亮丽经营业绩，广信股份称，20 万吨/年对（邻）硝基氯化苯第二条生产线（10 万吨/年）顺利投产，丰富了产品种类。公司不断完善产业链布局，一体化产业优势显现。与此同时，公司针对市场变化，灵活调整经营策略，优化产品结构。公司主要产品价格虽较去年高点有所回调，但主要产品销售均价和盈利均好于上年。
总资产125亿六成是现金
广信股份的经营业绩连续快速增长，与行业景气度直接相关，也与公司一体化产业链优势有关，还与公司充足的流动性有关。
广信股份主要从事以光气为原料的农药原药、制剂及精细化工中间体的研发、生产与销售，主营产品包括杀菌剂、除草剂、精细化工中间体等。
行业景气度方面，2022年，疫情后的全球货币宽松，对粮食安全关注度的提升，以及种植收益的提高，增强了全球农作物种植意愿，也带动了全球农药需求的增长。
广信股份的一体化优势明显。公司称，其是国内较大的以光气为原料的农药原药及精细化工中间体生产企业，现已形成杀菌剂、除草剂和精细化工中间体三大类别十多个品种的产业架构，是国内少数具有较为完整农药生产体系的专业厂商之一。公司产品线较长，多个产品具有较强的市场竞争力。核心竞争力在于，将逐步打通光气—精细化工—农药、医药中间体、染料中间体、新材料产业链。打通产业链一方面可以有效降低公司现有装置的生产成本和保障产品质量，另一方面有利于公司布局新的产品，且布局出来的新产品与竞争对手相比具备显著成本优势。公司已从产业链源头打通光气上游离子膜烧碱技术，离子膜烧碱装置布局完成，未来将解决光气原材料液氯的运输问题，进一步打通氯化苯上游原材料。
广信股份还拥有技术创新、产品规模及结构领先等优势。公司表示，其深耕农药领域，通过自主研发并逐步拥有光气合成技术、硫氰化反应技术等多项核心技术。
目前，公司是国内杀菌剂大宗品种多菌灵的主要生产基地之一、甲基硫菌灵较大规模生产基地之一，同时也是国内少数几家自主掌握敌草隆合成技术的专业生产厂商之一，产品销往国内及美国、德国、巴西、印度、泰国等多个国家和地区。
基于规模、产业链一体化优势，广信股份的毛利率、净利率呈现上升趋势。
2016年，公司毛利率、净利率分别为31.48%、12.06%，到2021年，二者分别为42.76%、26.66%。如果以前三季度为参照，2016年前三季度，公司毛利率、净利率分别为29.50%、12.92%，2022年前三季度为43.15%、28.52%，6年间，净利率翻倍。
农药行业是典型的技术、资金密集型行业，在这两方面，广信股份均有优势。在资金方面，截至2022年9月底，公司账面上的货币资金为33.28亿元、交易性金融资产43.86亿元，交易性金融资产主要是使用闲置资金购买的理财产品，几乎可等同于现金。因此，公司资金合计为77.14亿元。与之对应的是，公司长短期债务仅为7.23亿元。
截至2022年9月底，广信股份总资产124.67亿元，资金占比约为62%。