内容提要：
莫斯科宏观经济分析和短期预测中心在最近的一篇经济预测报告中，已经对俄罗斯经济从现在到2025年可能发生的情况敲响了警钟。称继续提高利率以抑制通胀，可能会导致借款人无法偿还债务。这可能导致小额贷款的逾期债务和大额贷款的债务重组，从而导致经济中的“蔓延危机”。
根据莫斯科一家关键智库的预测，俄罗斯的战时经济可能仍在虚假增长，但今年下半年可能会面临巨大难以解决的问题。
普京经常对外吹嘘其起战时经济面对西方制裁，虽然引发了一些内外动荡，但并未导致经济的崩溃。这是因为莫斯科翻倍增加了军费开支，并转向其友好国家出售其商品。
但是，政府在军事上的高额支出占今年总支出的三分之一，这与经济过热的两个指标——通货膨胀和工人短缺相吻合，前者因消费品短缺、卢布贬值而大幅涨价，后者因人才流失、动员和高战场伤亡率而加剧。
接受俄罗斯财政拨款的莫斯科宏观经济分析和短期预测中心（CMASF）在最近的一篇受克里姆林宫委托进行的经济预测报告中，已经对俄罗斯经济从现在到2025年可能发生的情况敲响了警钟。
《生意人报》和《莫斯科时报》俄语版援引该智库的报告说，推动增长的家庭消费和资本投资在2024年第一季度增长率只有5.4%，这不仅低于同期的通胀，还可能会受到俄罗斯央行再次上调关键政策利率的影响，因为俄罗斯央行面对今年逼近9%的通胀，必须通过加息来将其拉回4%以下。
但该智库表示，继续提高利率以抑制通胀，可能会导致借款人无法偿还债务。这可能导致小额贷款的逾期债务和大额贷款的债务重组，从而导致经济中的“蔓延危机”。
自俄罗斯入侵乌克兰以来，为稳定卢布汇率和打压恶性通胀，俄罗斯的关键利率一直居高不下，目前为16%，但通胀率目前为8.3%，是其控制目标4%的两倍多。据俄罗斯国家通讯社塔斯社报道，6月份，俄罗斯居民消费价格同比上涨4.51%。
莫斯科宏观经济分析和短期预测中心的分析称，已经有迹象表明经济正在趋于衰退。7 月 4 日，俄罗斯央行在电报频道上发布了“通胀风险已经成为现实”的消息，表示可能不得不采取进一步加息行动。
《生意人报》称，俄央行将于 7 月 26 日讨论提高关键利率。其报道称，俄央行消息人士透露利率可能加到 18%，接近乌克兰战争开始后卢布急跌时短暂加到的 20%。
不仅莫斯科宏观经济分析和短期预测中心报警俄罗斯未来的经济衰退。据《莫斯科时报》援引俄罗斯科学院经济预测研究所的话报道，除了制裁之外，俄罗斯税收负担的增加和石油产量的下降，也可能要求俄央行收紧货币条件，导致今年的GDP增长可能大幅度下调。
俄罗斯独立新闻媒体《贝尔报》6月29日报道称，包括俄罗斯央行行长埃尔维拉·（Elvira Nabiullina）和国有储蓄银行（Sberbank）行长德国格雷夫（German Gref）在内的高级官员，都在不同场合多次表达了“俄罗斯经济过热现在已是公认的事实”。
《贝尔报》评论说：“越来越多的人认为，只有俄罗斯总统普京仍然支持俄罗斯的高经济增长，认为这是一项重大成就，而没有意识到这其实是一种无效的经济增长，甚至是虚假的经济增长，以及这种依靠军方维持的经济增长所带来的严重的负面影响”。
从经济学的角度看，200%的军费增长，28%的贷款增长，18%的政策利率，8%的通胀率，4%的经济增长率，怎么看都是后患无穷的有害经济增长。目前，世界上还没有一个国家可以依靠如此高的军费增长、债务增长、高通胀和高利率，能够维持经济持续增长2年时间。
【作者：徐三郎】