我觉得深研企业不是要搞清楚企业运营的一切细节，而是搞清楚支持业绩的核心逻辑，即短、中、长三个时间周期下业绩是怎么产生的，以及业绩增长的连续性、确定性。
试图搞清楚企业运营的细节常常会导致灯下黑，比如大牛股企业的内部人员常常因为看到很多内部问题而导致不敢出手。
格系（平庸的公司+超低估的价格）和芒系（优秀的公司+合理的价格）出手的理由看起来是同一个，和预期价值相比，低估。
敢不敢下重注，其实是安全边际问题，安全边际来自低价格+深认知（通过常识去控制风险）。对于个体投资者，在总体仓位适度分散的前提下，个股适度集中可能是更好的策略，因为集中投资就会逼迫自己花时间了解企业提升认知从而保证安全边际。