葵花药业（3）货币资金充足为何还要短期借款？

原本应该接着写增长是否可以持续，刚好有人问到短期借款的，我就先琢磨一下这个问题。毕竟如果有雷的话，早点收工，免得浪费精力。

财务分析是很难的，如有路过的大佬发现我分析的得不对，请帮忙指正，多谢多谢

当我们问，葵花药业货币资金充足为何还要短期借款的时候，我们问的其实是：这不合理，不会有雷吧？

我试着从以下几个方面说一说

一，存贷双高吗？并没有。

货币资金占比稳定在30%上下，短期借款大约只占总资产的5%。前者是后者的5-8倍。

再算上交易性金融资产（具体为银行理财产品），货币资金是真高，短期借款并不高，所以不是存贷双高。

二，财务费用过高了吗？

这个问题的意思是，有现金不用，花很成本去借钱花，这显然有诈。

事实上并没有，整体财务费用为负，利息收入比利息费用还多。

三，理财收益合理吗？

这问的其实是：会不会公司实际很缺钱，出财报前连夜借了一笔钱来美化报表呢？

由于披露的理财产品是时点概念，理财分红是时段概念。两者没法完全对上，只能是大致看看是否合理。

先看看公司具体买了什么理财，以下是2019年披露（公司并没有每年都披露，找得好累）

红圈是参考年化收益率。那么，例如2019年，5%的收益，或许说明全年度理财一直保持了2亿左右。2020年就更可能中间多，年底赎回了部分。22年更可能是财报前刚买的。可以合理怀疑，但不能作为证据。继续观察。

总结：我觉得理财收益也还行，看不出连夜借钱美化报表的样子。同意吗？

四，同行业公司有没有这个情况？不能说全部都有，只能说比比皆是。

传说东北这地方，就算马斯克来办事，都得带两条烟。但咱也不必过于一竿子打死，对这里的企业这么苛刻不是？

五，有现金还去借款，借得又不多，可能的原因是什么呢？

我整理了一下借款的结构。可以看出，①平均每年短期借款余额2.5左右。②子公司借款是零散的，平均2亿左右是本公司借的。③本公司借款全部为信用借款。

本公司那么有钱还借？利率是多少？

根据披露，我整理了每笔借款2022年使用的时长。要合上2022年利息支出973万元，那么借款利息大概是3.55%。好像比理财收益还便宜一点点？

所以我的理解，短期借款相当于葵花药业的一张“巨额信用卡”。我说这话还有个证据：这是2015年披露的情况。

得出结论：没啥问题。

葵花药业拿着一张4亿的信用额度，经常拿出2亿来周转。是不是这种感觉？

经网友指正，比心！现在额度是10亿，求证了一下，应该是的。

下一篇接着分析增长的可持续性。

$葵花药业(SZ002737)$

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