聊聊中证A50指数与中证红利指数

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中证A50指数和中证红利指数个人最重视的两只指数,其中A50代表着A股最优质最核心的资产,中证红利指数则提供了一键分散配置A股高息资产的最佳方案。当然,最重要的是这两只指数当前都有不少低费率分红型优质ETF跟踪(红利低波、红利低波100都有类似的ETF追踪,也可作为选择),那么这两类指数有何区别呢?或者说,二者的投资思路一致吗?

相同点:

1、A50和中证红利都属于优质指数,A50分散配置的50只三级行业龙头都属于A股最核心的资产,而中证红利指数则是更加分散的配置了100现金流充沛的高息股,一个代表着质量成长、一个代表着红利价值,长期来看都属于能为投资者带来良好回报的好资产。

2、都有优质的低费率分红型ETF跟踪,不少都还是季度评估分红,长期投资体验感较好,像工银和摩根的A50ETF、招商的中证红利ETF以及易方达的红利低波动ETF和博时的红利低波100ETF都是季度评估分红的优质ETF。(PS:中证其实不缺优质指数,只是很多优质指数都缺乏靠谱的ETF跟踪)

一些值得注意的不同点:

1、红利当前股息率高、A50股息成长性好

从wind的数据来看,当前中证红利的股息率为5.13%,中证A50的股息率数为3.03%,静态数据来看红利的股息率要远高于A50,但是这是23年分红未完全实施的数据,个人之前做了这两只指数的23年和24年一季度净利增长数据统计,其中中证红利23年加权净利增速为+2.73%、24年一季度加权净利增速为-23.01%,A50 23年加权净利增速为+8.18%、24年一季度加权净利增速为+6.83%。

所以,一个显而易见的结论就是:红利是当前确定的高股息,A50则可能是未来的高股息。孰优孰劣,在不同的市场环境下会有不同的答案。当然,也不用为红利的增长担心,毕竟还有调样这个低吸高抛、吐故纳新的bug在,实际上在过去十年红利的净利润增速也还是非常不错的。

2、A50的波动性要远高于红利

需要注意的一点就是A50指数的波动其实并不算小,由于A50是新发布的指数,挺多数据都没有,这里就参考国证A50的数据吧。下面两张图是国证A50和中证红利过去十年的走势图:

可以看到,国证A50指数在19年初到24年初五年间先是走出了一个翻倍行情,随后又来了一个腰斩行情,而同期的中证红利走势则相对平稳(由于国证A50找不到全收益指数行情,所以中证红利也用的是价格指数,如果用全收益指数,则中证红利平稳向上的走势特点则会更明显),A50和红利波动上的特点也决定了二者不太相同的投资方式。

像A50这类波动性强的宽基,如果不结合估值进行投资的话其实体验感很不好的,尤其是很容易在高位忍不住进去接盘,即使是在低位买的,在高位不止盈也会严重影响投资体验;而红利就不同了,极低的波动性和良好的指数质量使得其长期走势呈现出慢牛的态势,只要不追高,其长期持有体验是非常好的,或者说,躺着就挺好。

经常有朋友问躺师傅什么时候入手红利比较好,其实这很难从估值上判断,毕竟每次调样都会导致红利的估值出现一个明显的向下跳跃。从我个人的经验来看,一般回撤达到10%+时会是一个不错的机会,如果回撤达到了15%+则可能会是一个非常好的介入机会,回撤达到20%+的话那可能就是五年一遇的机会了。

PS:最近我一直在思考像中红这样分散的红利,未来的风险会在哪里?这类样本&行业权重双分散的指数在质量上应该是难以击败的,我认为唯一的风险可能会是跑输大市,这一点在20年表现得特别明显,那年红利巨幅跑输了市场,但其实中证红利的年度涨幅还是正的,然而很多红利类ETF就已经快活不下去了,这也许是红利的最大风险吧。

3、红利的样本稳定性要远弱于A50

从样本稳定性上看,A50是要远好于红利的,由于A50是新指数,所以没有上次调样的数据,这里我们可以参考样本数量多得多的沪深300指数,沪深300在去年12月的调样周转率为4.12%,一年调样两次的话周转率大约就是8%左右,样本更少的A50周转率相比只会更低;作为对比,中证红利去年12月调样时的周转率达到了26.03%,这还是做了20只样本调整数量上限的结果,像没做限制的红利低波指数调样率达到了44.86%,季度调样的红利低波100指数季度周转率为23.54%,几乎是一年就把所有样本清洗干净了。

更高的调样周转率意味着更高的调样冲击成本,如果再考虑到红利有过半的样本都是中小盘股票以及愈加庞大的跟踪规模,红利的调样冲击成本要远远的高于以A50为代表的大盘宽基,像去年某些红利ETF在12月的跟踪误差甚至超过了1%,而作为对比,绝大部分50ETF、300ETF在12月剔除费用后的误差几乎是可以忽略不计的,这也是二者的一个较大差别。

PS:为什么大盘宽基指数的跟踪误差小呢?一是因为调样周转率低,需要调整的比例小,而是调整的样本盘子都比较大,流动性相对好,经得起调样冲击。

好了,以上就是今天的全部内容了,一些想到哪写到哪的胡乱记录,逻辑不通之处还望批评指正~$中证红利ETF(SH515080)$ $红利ETF易方达(SH515180)$ $中证A50(CSI930050)$

精彩讨论

嘉乐翊05-30 20:23

80的中证红利+20的中证A50,配几个季度分红的,一年下来分红16次,比发工资还爽

全部讨论

513950这个月竟然不分红了以后还是得买那些合同里写好强制分红的etf

500价值etf都要清盘了。多好的一个指数啊

05-30 20:23

80的中证红利+20的中证A50,配几个季度分红的,一年下来分红16次,比发工资还爽

05-30 20:56

红利50 159758怎么样?看回测收益吊打红利,a50和沪深300,但缺点也是每次调样变化很大

05-30 20:38

二者可以作为市值加权和股息率加权的基准指数

05-30 20:35

但看a50走势,也没啥成长啊🤔

,一般回撤达到10%+时会是一个不错的机会,如果回撤达到了15%+则可能会是一个非常好的介入机会,回撤达到20%+的话那可能就是五年一遇的机会了。 10--15%跌幅,分批买入

05-31 02:15

请问躺大 那这样 牛市A50 300 熊市红利 这样常年来看是否可行

05-30 20:16

对半持有即可

05-30 20:22

沪深300市盈率正常一般在12~15波动,A50正常区间多少合适哪?