优质收息股2023年年报阅读笔记——建设银行

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又到了一年一度的年报季,计划把关注的一些收息股(主要是硬资产+行业龙头)的年报数据做一个整理,还是按照格雷厄姆为防御型投资者设定的股票投资思路,只做数据整理与定量分析,不涉及任何形式的定性分析和业绩预测。

今天来聊聊建行~

一、核心经营数据

23年营收同比-1.79%、扣非净利润同比+2.34%、扣非ROE11.55%,净利勉强做到了正增长,但是ROE有不小的下滑,业绩马马虎虎还过得去~

二、收益&分红数据

23年的每股分红同比增长了0.011元,分红率与上一年几乎持平~

建设银行周一收盘的每股价格为6.91元,每股0.4元分红对应的股息率是5.79%,要低于招行......

三、ROE数据

ROE还在下滑,按这个趋势早晚跌破10%。银行ROE的长期下滑才是导致银行“低估值”的根源,长期看大行的成长性预计会略高于GDP增速,大约会在3%~5%之间,以5%的增速计算,30%的分红率对应的ROE是7.14%,挺吓人的。

四、资产质量数据

资产质量比较稳定,不良率略有下降,但是拨备覆盖率也小幅下降。

另外,23年建行的信用减值损失1367.74亿元,同比减少了177.61亿,降幅比较大。

再补充一组资产质量数据:

贷款总额:238109.82亿,增幅12.64%

不良贷款:3252.56亿,增幅11.08%;

关注贷款:5817.77 亿,增幅9.35%;

逾期贷款:2658.56亿,增幅21.50%;

重组贷款:538.24亿,增幅297.61%;

不良认定保持了一贯以来的严格标准,资产质量相对稳定,但是也要注意到逾期贷款增速超过了贷款总额增速,重组贷款也迅速膨胀,资产质量压力也还是有一些的。

再再补充一组大家关心的房地产贷款数据:

2022年房地产贷行业款总额7706.75亿,占比3.64%,不良贷款 336.05亿,不良贷款率4.36%;

2023年房地产行业贷款总额8539.56亿,占比3.59%,不良贷款 481.58亿,不良贷款率5.64%;

地产行业不良双升......

五、核心一级资本充足率数据

以量补价必然会导致核充率的下滑,但是建行当前13.15%的核充率仍处在大行的一线水平~

总的来看,建设银行23年的业绩是比较符合预期的,四大行这类股票和长电、宁沪之类的债券型股票有些类似,如果能接受长期8%~10%的收益水平,拿着四大行收收息还是很香的,注意,这里说的是四大行,并不是什么银行都有类似的属性的。以周一收盘的每股价格为6.91元计算,当前5.27倍市盈率、0.59倍市净率以及5.79%股息率的估值数据只能说估值合理,相对于各类红利指数和50、300之类的大宽基而言没有什么特殊的性价比~$建设银行(SH601939)$ $工商银行(SH601398)$ $农业银行(SH601288)$

特别声明:

1、历史不代表未来&个人对企业的经营一窍不通,本文数据&个人观点不构成投资建议;

2、本文仅作数据上的定量分析,不涉及任何定性分析与业绩预测,如有,请视为扯淡;

3、本文观点如与您观点相悖,一切以您的观点为准;

4、利益相关:个人当前通过中证红利指数和沪深300指数间接持有少量建行

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04-02 11:24

躺哥,请问一下,中证红利etf这支基金分红是把股票分红全部分掉吗?还是只分部分,剩下的部分体现在净值中(如果有剩下部分,这部分基金公司是如何处理的,是复投呢?还是?)

以5%的增速计算,30%的分红率对应的ROE是7.14%---麻烦请问下这个ROE是怎么算出来的?谢谢