今年的样本定期调整方案将在12月8日收市后正式生效，之前有做过一个关于中证红利调样逻辑的数据整理与分析（传送门：网页链接），这次来做一个关于本次调整样本的估值、基本面和年内涨幅的数据整理分析，一起来看看吧。
一、调出样本数据整理分析
数据如图，注意市盈率平均数据剔除了亏损样本。
有以下几个问题值得注意：
1、本次剔除的四只地产股，年内平均跌幅达到了29.37%，三季报净利润的平均下滑幅度达到了190.86%，这几只地产股基本都处于濒死状态，再回想起去年调出的那几只民营地产股，似乎过去几年地产行业为中证红利指数提供了源源不断的负收益；
2、从经营业绩上看，本次剔除了4只亏损样本以及不少业绩不佳的样本，能把低质量样本替换出去也是红利类指数获取高收益的重要原因；
3、总说红利因子是在低吸高抛，这二十只调出的样本没有一只是因为价格大幅上涨导致股息率被动降低而被调出去的，这似乎与平常的认知完全不同；
4、有几只质量还不错的样本如双汇、养元、森马等是因为分红率不符合标准被调出；
5、总的来看，大部分样本是因为质量不佳原因被调出而不是因为价格大涨原因被调出，难道决定指数长期收益的原因不是价格上的高抛而是质量上的低抛？
二、调入样本数据整理分析
数据如图，同样也有几个问题值得关注：
1、调入的5只煤炭样本平均股息率达到了10.85%，但是三季报数据显示营收平均下滑了16.32%、净利平均下滑了33.56%，这对于明年的分红来说并不什么值得开心的事情；
2、调入的3只医疗样本平均股息率达到了13.78%，但是三季报数据显示营收平均下滑了88%、净利平均下滑了93.86%，从业绩上看，明年这三只样本的平均每股分红打个一折也不会觉得奇怪；
3、和去年一样，调入样本的平均营收和净利都是在大幅下滑的，去年进的是钢铁，今年进的是煤炭和医疗，一样的配方，一样的味道。
三、调出调入样本平均数据对比
1、从估值上看：
本次调样对于降低估值和提升当期股息率有明显的帮助，对提升指数的ROE也有帮助，效果是比较明显的。
2、从涨幅上看：
调出样本的年内表现是下跌的，平均下跌了3.73%，而调入样本的年内表现是上涨的，平均上涨了15.36%，所以要说指数是在做低吸高抛也是不准确的。
3、从基本面上看：
调入样本今年前三季度的平均营收和净利数据是要差于调出样本的，调入样本的平均每股分红预计会在明年有显著的下降，但是整体股息率还是要好于调出样本的。
总的来看，今年调入的样本总体质量要略好于调出的样本，样本调整对于降低指数估值、提升指数股息率和ROE会有明显的作用，不断地将指数中那些质量下滑的样本调出，然后调入整体股息回报率较高的样本，这就是红利类指数的长期核心竞争力所在。
说明：
1、本文的数据整理旨在深化对中证红利指数的理解，并非对指数的优缺点进行评价性讨论，事实上市场中没有十全十美的指数，投资者在投资指数前最好充分的了解它的风格与特点。
2、中证红利指数每年样本调整的对象主要是对尾部20只样本进行调整，这部分样本所占的指数权重有限，对指数的整体影响也是有限的，事实上每年样本调整时对于未调出的样本也重新赋予了权重，仅通过对调入调出样本的数据整理就对整个指数做出评价是不科学的。
3、方便的话隔壁“躺师傅的投资世界”帮忙支持下哈，文章都首发雪球、备份隔壁。$红利ETF(SH510880)$ $中证红利ETF(SH515080)$ $红利ETF易方达(SH515180)$
补充资料：