行情惨淡多读书，重温经典正当时，继续重读大师格雷厄姆的《聪明的投资者》，今天和大家聊聊基金“投资”。
在基金市场中，什么样的行为算得上是投资呢？定投指数基金？追捧“坤坤”、“春春”、“兰兰”？这些是投资吗？我们可以看看格雷厄姆对投资的定义：“投资操作是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报”的行为。
这个定义包括了三个重要的因素：
一是需要事前做好深入的分析。以投资指数基金为例，在投资前你至少需要弄清楚这一只指数的编制规则、样本和行业权重，据我观察，很多人到现在都还没分清楚中证红利、深红利和红利质量三个指数的区别，如果投资者是冲着“红利”的名头去购买深红利、红利质量，那结果可想而知；另一方面，同一只指数也会对应很多公司发行的指数基金，个人建议投资者在投资之前，至少应该关注一下这只基金的运营费率以及跟踪精准度，指数基金已经是最简单的投资工具了，如果是投资主动基金，基金经理的投资风格、历史业绩等方面都需要仔细研究。如果你在投资某个品种前注意的只是“金选”、“优选”、“推荐”、“历史收益高”等标志，那你就要小心了。
二是确保本金的安全——在投资的过程中，投资者必须细心的保护好自己，以免遭受重大损失。由于指数基金样本的分散性，相对于股票投资者，指数基金的投资者在安全性这方面有天然的优势，但是这并不意味着投资指数基金没有任何安全风险，事实上指数基金最大的风险在于买贵了，以沪深300指数为例，投资者若是在07年以接近50倍的估值买入持有到现在，不考虑分红的话大约还需涨40%才能回本，当然，很多人说业绩的增长可以消化估值泡沫，可是普通人真的等得起吗，以中国的发展速度，我相信沪深300在10年内绝对能超过07年的高点，可是普通人能有几个20年呢？在这里我建议普通投资者在投资指数基金前，多少也应看一看指数的估值水平，在估值低位配置宽基指数，几乎不可能造成重大的投资损失。（另，基金清盘会造成投资损失吗？这个是不会的，基金清盘期间会将所有资产变现然后分发给持有人，本金不会有损失，只是比较耗时间而已）
三是获得“适当的回报”，不要有不切实际的收益幻想。在过去的2013~2022这十年，沪深300全收益指数的年化收益是6.65%，这是投资A股市场最大300家公司的收益；中证股票基金指数同期年化收益率是9.51%，这是能力、经验、眼光远超常人的基金经理们的成绩；工银股混指数的同期年化收益是13.31%，这是精挑细选出来最好的主动基金创造的收益，十年下来不过赚了2.5倍。根据我的观察，12%左右的长期收益算是普通人天花板，15%左右的长期年化收益算是大师们的天花板，而20%左右的长期投资收益几乎就能算是人类投资的天花板，20%的年化收益十年下来也不过赚了5.2倍，这时候你还有十年十倍的幻想吗？对普通人而言，能取得8%~12%的长期年化投资收益就算得上成功了。
再回到文初的问题，定投指数基金算是投资吗？如果你是听着别人的建议不假思索的设置了按月定投，这是不算的；如果你是经过慎重选择，将资金按月分散投入那些估值在低位的指数基金，这就是投资。那追捧“坤坤”、“春春”、“兰兰”呢？如果你是看着“金选”、“金牛”、“过往收益高”这些宣传去买入的话，这是在送人头；如果你是长期看好消费、医药行业的发展前景，在行业估值较低的时候去分批配置，这一定是明智的投资行为。$红利ETF(SH510880)$ $中证红利ETF(SH515080)$ $红利指数(SH000015)$ #躺师傅的读书笔记#