长期投资红利ETF的球友最开心的月份一定是按时分红的1月，最难过的月份大概就是调仓换股的12月了，这个月红利ETF通常会在调样前后会大幅跑输红利指数，今天我们就来分析下下过去三年12月红利类ETF的跟踪误差数据以及哪些红利类ETF在控制调样误差方面做得比较好。
下文跟踪误差计算直接用ETF12月涨幅减去对应的价格指数涨幅，这里做出几个说明：1、通常没有12月分红的股票，所以这里直接用价格指数；2、暂不考虑打新等手段增强的收益也不考虑管理费、托管费等费用损耗；3、为方便计算只考虑ETF当月的价格涨幅，不考虑折溢价情况。（PS：考虑到20、21年打新收益极高，大家可以更多的关注打新收益锐减的22年跟踪误差。）
下面是具体数据：
1、红利ETF：
近三年平均跟踪误差0.78%，其中规模上100亿后的这两年平均跟踪误差达到了1.06%。
2、红利ETF易方达：
近三年规模稳定在14亿附近，跟踪误差在0.95%附近，稍好于红利ETF。
3、中证红利ETF：
21年规模翻倍，去年跟踪误差也上来了，但是远好于前两者，这里又要补一句日常念叨的“招商中证红利ETF真是一只管理精良的好基金”了。
4、红利ETF博时：
在前两年规模较小的时候跟踪误差挺大的，去年规模上来了跟踪误差和招商在同一水平。
5、红利100ETF：
除了招商和博时外目前唯一持有的红利基金，近三年跟踪误差..........没有误差，还给持有人创造了超额收益哈哈，按常理说误差应该是有的，可能是管理较为优秀加上一直优异的打新增强能力吧。
6、红利低波ETF：
表现一般，规模不大但是跟踪误差不小，三年平均下来达到了0.92%，较高，不过去年规模上来了后误差反而更小了。
我原本以为跟踪误差和基金规模以及指数的调样周转率会有非常强的正相关关系，但是数据显示规模过大或规模过小都会影响跟踪误差，规模超过100亿的红利ETF和规模小于1亿的红利ETF博时和红利低波ETF都有过超过1%的跟踪误差，不过总体来看规模越大确实误差会更大些，目前看比较合适的规模是2-10亿，这个规模总体调样成本会更低些、理论打新收益也会稍高些；从指数调样周转率看，去年十二月中证红利是33.60%、红利指数是26.49%、红利低波100是28.52%、红利低波是47.21%，没有发现调样周转率和跟踪误差有明显的相关性。
综合下来看影响跟踪误差最大的因素应该是管理，规模费率相近的红利100ETF和红利低波ETF在22年的差距达到了0.97%、红利ETF易方达和招商中证红利ETF在22年的差距也达到了0.65%。所以长期来看选择规模合适、管理精良的基金能够带来更高的收益。
利益相关：目前长期组合中持有中证红利ETF、红利ETF博时和红利100ETF，本文数据与观点不构成投资建议。$红利ETF(SH510880)$ $中证红利ETF(SH515080)$ $红利ETF易方达(SH515180)$