对任何投资品种，投资前都需要仔细分析其估值，例如对于股票市场，我们可以通过观察各大指数的市盈率、市净率、股息率来分析股市的静态估值，也可以参考指数的风险溢价来评估股市的动态估值；对于债券市场，我们可以参考十年期国债的收益率来评估市场利率；那对于转债市场，我们该如何评估其整体估值呢？
接下来我将通过分析转债市场平均价格、中位数价格、平均溢价率、平均到期收益率的历史数据来探讨如何给转债市场整体估值，首先声明，以下内容数据全部来自于集思录且不构成任何投资建议。
一、转债市场历史涨幅
我们用集思录转债等权指数来衡量近5年转债市场的历史涨幅：
可以看到近5年来转债市场维持了长牛走势，转债等权指数从17年年底的1000点涨到了今天收盘的2057.51点，五年时间实现了翻倍收益，年化收益约15.52%，远超同期沪深300全收益指数的1.32%，期间的最低点在2018/10/18的937.276点、最高点在2022/8/17的2183.556点。
二、转债市场历史平均价格数据
如图：
可以看到，近五年的平均价格在122.91元附近，其中最小值为2018/10/18的94.71元、最大值为2021/12/3的152.23元，25%分位价格为108.81元、75%分位价格为137.57元。
三、转债市场历史中位数价格数据
为避免极端高价转债的干扰，还有一个中位数价格的收益：
近五年的平均中位数价格在112.83元附近，其中最小值为2018/10/18的93.13元、最大值为2022/1/12的131.50元，25%分位价格为102.98元、75%分位价格为122.17元。
四、转债市场历史平均溢价率数据
近五年的平均溢价率在31.77%附近，其中最小值为2019/4/24的11.34%、最大值为2022/4/26的66.45%，25%分位平均溢价率为21.56%、75%分位平均溢价率为49.11%。
五、转债市场历史平均到期收益率数据
近五年的平均到期收益率在0.96%附近，其中最高值为2018/10/18的3.58%、最低值为2022/1/4的-5.67%，25%分位平均到期收益率为-2.36%、75%分位平均到期收益率为2.27%。
六、汇总与展望
先把之前的数据汇个总：
集思录最新的转债市场数据是：平均价格134.71元，中位数价格是123.38，平均溢价率是44.20%，平均到期收益率是-3.75%，可以看到当前的整体转债市场是比较接近历史75%的估值的，相对而言有些偏高，就个人而言会倾向于低配转债。
最后再次重申，历史数据不代表未来，本文仅为刻舟求剑之作，不构成任何投资建议。$中证转债(SH000832)$ $大秦转债(SH113044)$ $上银转债(SH113042)$