转发早上的微文，至此关注的三大医药指数小结完毕。
昨日，随着焦炭、螺纹期货的盘整，煤炭、钢铁板块开盘回落，全天招商煤炭等权重基金回落1.88%，昨天准备套利吃肉的利润立马损失大半，震荡市套利风险也不小啊。期货黄金、白银稳步攀升，贵金属概念股稳步攀升。我们的矛盾均熄火，矛-证券冲高回落，强于大盘，盾-锐智价格跌幅超过大盘，但净值跌幅略小于大盘，安全垫变厚，其重仓股尾盘拉升，未来仍值得期待。食品和酿酒联袂放量上攻，跳起双人舞，据说高端酒又要涨价，板块延续强势的可能性在增加。
另一件值得关注的事情就是国债指数高位攀整，涨的逆反天的分级A开始整体回落，对B类价格的压迫大减，希望国债指数只是小幅回落，否则容易引发股债双杀，到时只有货币基金或短债能成为避风港了。
今天聊聊三大重点关注医药行业的最后一个——CSWD生科。
该指数以2009年12月31日为基日，以1000点为基点，昨日收入2894年，近7年的时间上涨189.4%，年均复合增长17.05%。
指数选取生物科技相关业务（研究、开发、制药以及销售基于基因分析和遗传工程）收入或利润占比超过30%的股票为备选样本股。按照过去一年日均成交额及日均总市值进行综合排序，最大取前100名为样本股，单个样本股权重不超过10%。每季度调整一次样本股，实施时间为每季度最后一月的第二个周五后的下一个交易日。
看着研究、开发、基因分析和遗传工程等字眼，就知道这个指数有些高大上！
从财务指标上看，该指数的毛利率显著高于CS精准医（45.99%）和中证医疗（44.94%），说明行业壁垒相对较高。前10大重仓股除毛利率外，其他指标均超过指数表现（剔除了个别异常数据）。
备注：CSWD生科成份股盈利能力差异巨大，部分成份股2016年业绩拖累了指数数据。
从证券分析师的预测看，未来三年CSWD生科的年复合增长率为16.24%，高于中证医疗（14.52%），但低于CS精准医药（33.74%），且前10大成份股预计成长性略低。
从三季度三大医药指数（增加了国证生物做对照，国证生物为招商国证生物医药指数基金跟踪的指数）前10大权重仓股看，CSWD与其他两个指数重复的成份股为2只，权重为8.59%，国证生物8只重仓股与CSWD生科重复，重复权重为47.3%（两个像亲兄弟，成份股也基本一致，但权重有差异）。跟踪CSWD生科的基金（易方达生物分级）三季度业绩为5.49%，跑赢业绩基准0.91%，业绩领涨三大医药指数。
通过最近三篇的分析，基本验证了前期的结论：
1. 行业壁垒方面（毛利率）：CSWD生科〉CS精准医〉中证医疗；
2. 盈利能力方面（ROE）：CSWD生科〉中证医疗〉CS精准医；
3. 成长性方面（未来预期增长率）：CS精准医〉CSWD生科〉中证医疗。
目前CSWD生科指数（未找到严格跟踪的数据，用生物科技代替）的PE处于过去10年的高位，PB处于偏高位置，建议大家耐心等待更好的买点。医药细分行业中，医疗服务行业和化学制剂行业估值相对适中，具体如下。
制药行业PE中位数图示（目前偏高）
医疗保健用品行业PE中位数图示（目前偏高）
医疗保健供应商和服务PE中位数图示（目前适中）
化学制剂行业PE中位数图示（目前适中）
