4月中旬国际金价短暂突破2448美元一盎司，随后出现急跌，最低下探至2304.6美元，近日再度企稳回升。
跟踪黄金股走势的华夏黄金股ETF（159562）则再度走强，2024年4月24日-26日，三个交易日连续上涨，累计上涨7.18%。此前的一季度，该基金涨幅达到32.20%，高居ETF第一。
目前，该基金的联接基金华夏中证沪深港黄金产业股票ETF发起式联接A（021074）也正在发行。
这背后发生了什么？黄金还有投资机会吗？下面逐一聊一聊。
首先，黄金既有商品属性，又有货币属性。黄金的商品属性取决于工业需求、消费需求和投资需求。
其中黄金稳定的化学特性，使其在手机、芯片、半导体等领域有着广泛的工业需求，该部分需求一般在10%上下，与电子消费的周期较为密切。
再次金条及金币等投资需求波动较大，在美元降息预期强烈、避险情绪攀升等阶段，往往会有较大的增长，该部分需求一般占黄金总需求的25%上下。
最后是黄金首饰等消费需求，该部分需求相对稳定，中印两国消费占比较高，一般消费需求占黄金总需求的65%上下。其中婚配、重要节日等是消费需求的旺季，按年度看较为稳定。
从货币属性看，黄金供应稳定，保值和增值效果好，可以规避纸币贬值风险，是良好的储备货币。由于全球货币使用美元标价，所以两者之间此消彼长，呈现明显的负相关。
上述影响因素中，变动最大的就是投资需求，2022年以来，伴随着强势美元终结预期的走强，各国央行加大黄金储备，投资需求暴增，带动金价上涨。
其次，黄金供应稳定，需求波动较大。黄金产自于宇宙爆炸时期的恒星残核，地球总储存量稳定，同时开采和冶炼成本较高，每年的增长极度稳定，大概在1%左右。
但是从上述三种需求看，消费需求和工业需求相对稳定，但是投资需求变化较大，特别是在避险需求或保值需求强烈阶段，往往出促进黄金价格阶段性走牛。
历史上，1998年金融危机、2001年互联网泡沫和911事件、2008年次贷危机、2011年欧债危机、2016年英国脱欧、2020年新冠疫情爆发、2022年俄乌冲突等风险事件爆发之时，避险情绪飙升，黄金价格均出现短期脉冲式上涨。
再次，黄金走势的中长期特点是震荡上涨。据科学家测算，仅在地壳中的黄金约为60万亿吨。地球上有大约70亿人口，换算下来每个人甚至能够分到近9000吨！可以说黄金并不稀缺，但由于地壳下面是熔岩状态，黄金比其他元素更重，渐渐向地心深处沉淀，最终地核附近聚集了地球上绝大部分的黄金。
当前，随着可开采黄金的减少，开采成本逐年攀升。有研究机构统计，2022年全球黄金矿业的平均现金总成本（TCC）及总维持成本（AISC）都创下了历史新高，其中总维持成本同比上涨了12%，至1212美元/盎司。
开采成本相当于是黄金的底价，如果低于该成本，金矿企业就没有动力实施金矿的开采及冶炼。从金价历史走势看，金本位后，黄金整体呈现拉升-回落盘整-再拉升的震荡攀升阶段。
最后，黄金的配置价值较为突出。从资产配置角度看，黄金与股票、债券等常见资产的相关性非常低，纳入组合可以显著降低组合的波动率。
例如以投资黄金股票的SSH黄金为例，其与沪深300、恒生指数、道琼斯工业指数和上证10年期国债的相关性均在0附近，能够很好对冲相应资产的波动。
近期，刺激黄金价格飙升的核心原因是各国央行的大力买入，其中我国央行连续17个月增持黄金，且增持点与国际黄金见底月份高度一致。我甚至怀疑，国际金价被我方操纵~
中长期有利于国际金价走强的因素主要是地缘冲突不断，各国政局高度稳定，政见千差万异，矛盾可能持续存在。同时，在2024年一季度美国GDP增速不达预期后，美国降息预期提前，也会支持黄金价格走高。
当然，基少并不推荐大家单纯做多，最好是将相关的品种纳入资产配置，长期占5%-10%，缓冲组合波动，稳健长赢。
目前，投资华夏黄金股ETF（159562）的联接基金推出，代码021074，支持在银行端、第三方等渠道定投，感兴趣的网友可以搜藏、关注。
该基金底层投资开采、冶炼及销售黄金的公司，可以分享黄金上涨机遇。同时金矿企业有扩产和杠杆效应，黄金零售股有渠道扩张金和品牌贡献收益，一般在上涨阶段涨幅黄金股指数会达到实物黄金价格涨幅的1.2-1.3倍，进攻性偏强。
备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅为个人意见，供参考，不构成任何投资建议。