关键指标【仅供参考】
1、沪深300股债利差择时模型：6.33%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置雄霸赛道偏股/节节高混合等偏股组合）。
2、万得全A市净率：1.47倍，处于21.18%的偏低位置（历史1.29-2.14，再跌12.24%达到近10年最低，涨45.58%创近5年新高），全球半导体强势，华鲲振宇领涨。
3、可转债均价：117.264元，处于39.18%的适中偏低区域（历史94.741-152.232）。
4日，离岸人民币继续小幅贬值，北上资金净流出71亿，主力净卖出230亿，A股小幅放量上涨，多数板块下跌，AI产业链领涨，市场信心继续回暖。
板块方面，华鲲振宇、HBM、液冷服务器领涨，涨幅均在5%以上；高送转、最小市值、房地产下跌，跌幅均超过2%，市场分化加剧。
夜间，ICE布油下跌0.93%，美国十年期国债收益率攀升至4.218%，美股小幅下跌，道琼斯下跌0.25%，纳斯达克100下跌0.36%，中概下跌3.19%，A50下跌0.23%，中概调整幅度较大，美国半导体继续领涨。
当前，纳指科技ETF场内溢价率超过15%，未来调整压力较大，请注意回避风险。
消息方面，引发市场热议的是万科继去年传出债券违约后，上周再次出现类似传闻，虽有澄清，但市场不买账，相关的公司债依旧出现较大下跌。
典型如“22万科06”（7+2，下次行权期为2027年7月8日）在票面利率达到3.7%的背景下，单日下跌36.1%，下跌至50.1元，相对票面价值腰斩。到行权期的年化收益率达到惊人的28.81%！
万科一直是地产界的“学霸”，长期获得最高信用评级、销售额位居前列、财务相对稳健，且具有国企背景。这样一位“学霸”的公司债表现，令人扼腕。
同期，万科A股价于2018年1月创下新高，至今累计下跌了70.46%。股价领先业绩和房价2年见顶，市场似乎较为准确地判断了这次地产危机。
与传闻一样让市场担心的是，1-2月份100强房企整体销售额同比下降52%，其中2月份同比下降60%，地产寒冬还在继续；2月份制造业PMI为49.1，依旧在收缩区间，且同比降幅达到6.65%，作为驱动经济发展的另一台发动机，也不容乐观。
比较典型的是，近期，工业皇冠上的“明珠”——汽车行业陷入整体降价，新能源汽车龙头比亚迪春节后率先将两款车价下调约20%，其余多数车企下调5%-15%。有专家预测，未来三年，国内车价或将下降30%，过剩产能带来的价格内卷只是开始。
其实无论地产还是多数制造业，自身竞争壁垒比较低，与宏观经济密切相关，难以独善其身，学霸也不例外，呈现典型的系统风险和区域风险。
这也是大量资金，依旧愿意配置2.5%附近的国债，而不愿意购买高收益信用债的一个主要原因，除非宏观经济有明显的好转迹象。
做为经济和消费的主力军，楼市和车市，与股市一样，都期待猛药治疴！隔壁学渣的作业不能抄——
备注：图片来自互联网，仅代表主讲人观点。
一、特色老债
1、双低转债【偏安全】
2、小规模双低债【偏活跃】
3、低溢价转债【偏进攻】
4.未来转债、海环转债董事会提议下修，如果下修到底，合理价值分别为120元和114元，均略高于当前价格。
4日可转债等权下跌0.27%，溢价率中位数为48.72%，小幅调整。
以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。
$万科A(SZ000002)$ $未来转债(SZ128063)$ $雄霸赛道偏股(TIAA644004)$
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