近期，国资委相关负责人称，将研究将市值管理成效纳入对央企负责任的考核，随即大象起舞，中国石油时隔8年半再次涨停，中国联通、中国交建等一批央企龙头也罕见涨停，中证港股通央企红利指数在2024年1月23日至25日的三个交易就大涨11.06%。重点投资央企的华夏中证港股央企红利ETF（认购代码：513913，交易代码：513910）也正逢发售。
其实早在年初，一篇报道就引发热议，“煤炭一哥”中国神华市值超宁德时代创15年新高。这背后发生了什么？
2024/1/19
一是全面改革下的顶层设计。党的二十大报告指出，要“深化国资国企改革，加快国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本和国有企业做强做优做大。”在新的历史起点上，党中央对国企改革作出的重大部署，各地积极开展新一轮国企改革深化提升行动，推动国有资本和国有企业做强做优做大，国有企业的整体竞争和投资回报在逐步提升。
二是逆全球化下的保驾护航。在全球竞争加剧，逆全球化开启的背景下，党的二十大报告强调，“国家安全是民族复兴的根基，社会稳定是国家强盛的前提”，并作出“以新安全格局保障新发展格局”的战略部署。国有企业集中于国民经济重要领域，肩负能源安全、粮食安全和供应链安全等多个领域，其竞争力提升不仅能提升相关领域的安全，也能为投资者提供保障。
三是剑指一流的考核引导。国资委对央企的考核每年会动态调整，以适应不同阶段的重点任务，可以看作是央企改革和经营的指挥棒。2023年和央企考核体系优化为“一利五率”和“一增一减四提升”，即利润总额增加为主，资产负债率控稳，研发经费投入强度、全员劳动生产率、净资产收益率、经营现金比率等四方面提升，整体导向从追求规模转向优化商业模式，新增ROE指标促进央企估值提升。
四是压舱石定位的稳定回报。央企整体定位是国民经济的稳定器和压舱石，虽然整体的成长性不具备优势，但是在稳定回报上占据优势。例如2022年央企整体上缴税费超2.8万亿，高于全国税收整体-3.5%的增速。今年来，央企也加大分红力度，让投资者更好分享企业发展的红利。
典型如中国神华，每股分红从2015年的0.32元逐步攀升至2022年的2.55元，企业ROE从2015年的5.48%攀升至2022年的18.07%，对投资者的回馈显著改善。
正是在上述背景下，虽然面临国内的转型升级、经济重构和逆全球化，以中国神华为代表的央企依旧为投资者带来了相对稳定的回报。其中以中证港股通央企红利（指数代码931233，简称港股通央企红利）最具代表性。
指数构建时，剔除了过去12个月或3个月平均月换手率不足0.1%的不活跃证券，除非其日均成交额高于0.5亿港币。
同时需要符合如下条件：
1.中央企业实际控制；
2.过去3年连续分红，过去3年股息率均值和过去1年股息率均值均大于0小于1；
3.按照过去3年的平均股息率从高到低排名取前50。
可以看出，该指数选取了央企实际控制、分红水平稳定且股息率较高的50只个股构建指数，并按照股息率加权，可以反映港股通中股息率较高的央企上市公司整体表现。
从指数特征来看，有如下趋势：
1.行业相对均衡，侧重顺周期。截至2023年底，港股通央企红利指数的覆盖15个申万一级行业，其中银行占20.29%、非银金融占14.06%、通信占10.51%、房地产占9.01%、交通运输占8.03%，相对恒生港股通指数金融板块配置偏高，医疗保健、可选消费等不涉及。
2.回报率相对稳定。受益于央企的盈利稳定和竞争力提升，该指数的整体表现比较稳定，2021年-2023年，港股通央企红利收益率为2.99%，显著好于沪深300的-34.16%，创业板的-18.31%，恒生指数的-37.40%。分年度看，2021年该指数上涨17.72%，涨幅较好，2022年和2023年分别下跌10.71%和2.02%，显著好于上述指数。
3.股息率较高。得益于上述央企的稳定回报和红利选股策略，该指数的股息率一直较为稳定，过去10年指数的股息率始终稳定在7%左右，近年来还有提升趋势，其中2023年底攀升至8.04%，显著好于多数理财产品。较高的股票收益率可以平滑股价波动，带来较高的投资体验。
4.最大回撤偏小。从2021年-2023年的最大回撤看，港股通央企红利为-34.45%，显著小于恒生指数的-52.75%、恒生港股通的-53.35%。在这一轮的大调整中，央企红利依靠样本股稳定的业绩和较高的分红，减少了资产的损失。
整体看，中证港股通央企红利指数具有分红率高、业绩稳定、回报稳定、整体回撤和波动偏小等特征，可以提供更好的投资体验，可以作为港股的配置标的备选。
目前，华夏中证港股央企红利ETF（认购代码：513913，交易代码：513910）跟踪上述指数。
截至2024年1月19日，该指数的市盈率仅为4.47倍，处于历史从低到高7.45%的底部区域，处于较好的价值投资区域。
2024/1/19
基金认购期间，可以通过券商公司客户端-场内基金菜单，输入认购代码申购，上市后可以通过交易代码交易。
华夏基金具有18指数投资管理经验，同时权益ETF连续18年稳居行业第一，还是境内唯一一家连续七年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司，有丰富的经验和实力雄厚的团队，可以保证指数基金运行管理。
感兴趣的网友，可以关注华夏中证港股央企红利ETF（认购代码：513913，交易代码：513910），通过上述基金可以分享央企价值重估，把握高分红投资机会。
备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅为个人意见，供参考，不构成任何投资建议。