帝尔转债，申购代码370776，交易代码123121。
整体评价：类黄金级，转股价值100.75元，按当前情况预计每签可以盈利200元。
基本信息：AA-，6年期，转股折价率0.7%，每张持有到期本息为121元（税后本息为116.8元）。发行规模8.4亿元，每股配售7.9397元，最低13股确保可配售一张，股权登记日为8月4日。
正股帝尔激光（300776），太阳能电池概念、光伏概念，公司主营高效太阳能电池激光加工设备，拥有稳定的客户资源优势。公司客户包含隆基股份、通威股份、爱旭科技、晶科能源、晶澳太阳能、天合光能、阿特斯太阳能等全球知名电池片厂商，2020年前五大客户占销售总额比例为77.17%，较为集中。
行业对比 数据来源：同花顺 iFinD
2020年年报显示，太阳能电池激光加工设备占营收的95.94%，毛利率为45.16%；配件、维修及技术服务费及其它占营业收入的4.06%，毛利率为79.1%，上属业务全部集中于光伏领域。
投资风险：
1.业绩增速下滑快。公司2019年在创业板上市，2019年、2020年和2021年一季度扣非利润增速分别为78.22%、19.65%和-0.67%，下滑比较快。未来新产品量产，预计业绩会逐步改善。
2.短期涨幅较大。公司自去年低点以来，累计上涨184%，处于较高水平。
3.估值较高。公司当前的市盈率和市销率分别为54.76和17.93，分别处于99.81%和93.17%的分位数，属于较高水平。
主要看点：
1.盈利能力较高。公司2019年-2020年ROE均值为27.2%，处于较高水平，只是波动太大，不稳定。
2.经营现金流偏好。公司历年经营现金流净额均为正数，仅2020年一季度经营现金流净额为负数，2021年一季度末余额为11.48亿元，相对债务规模偏大。
3.负债率适中偏低。2021年一季度末的负债率为33.12%，处于适中偏低水平。
4.偿债能力较强。公司的流动比率为3.08，速动比率为2.11，偿债能力偏强。
5.有较大发展潜力。公司属于深耕光伏激光领域的研发型公司，正向激光平台型公司转型。现有的各类激光工艺都能有效提升电池转换效率，是光伏行业中重要的辅助技术，近6年从研发型消融设备到PERC（钝化发射区和背表面电池）+SE设备（选择性发射极技术）市占率超过70%，已经成为光伏激光设备龙头，且产能持续扩张，有望受益于相关行业发展。
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