多只“渣男”基金变“学霸,咋办?科技牛基赏析

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A股第一周延续2020年末行情,新能源汽车、光伏和白酒等领涨,好多基民正唱个小曲吃火锅。

没想到第二周风格突变,白酒、光伏和新能源汽车纷纷暴跌,连比特币跌幅也达到10%。本年以来,光伏和白酒等累计收益已经变成负数。

这节奏就像基少前期编的段子:

基金经理:2021年要降低预期。

基民:可以低一点,但是收益要立马兑现。

A股:先满足基民们的愿望,然后再满足基金经理的愿望。

好在基少早有准备,去年底以来,一直延续越涨越稳的投资策略,不断减持高风险的基金,组合收益走势较为稳健。

特别是将白酒指数基金换成易方达瑞恒,目前看,更换之后今年前两周累计多赚了4.44%,置换部分仓位转移到汇添富全球消费,多赚了4.99%。

与之对应的是,多只被骂了半年的”学渣“基金,本周灵魂附体,开始领跑。

首当其冲的是诺安成长混合(320007),本周净值上涨6.3%,最近6个月下跌7.9%,最近1年/3年/5年的涨幅分别为194.94%、100.94%和81.24%,其神勇表现主要取决于最近2年。

领涨原因:重仓北方华创、卓胜微、维尔股份、长电科技和中芯国际等半导体行业,受益于行业的反转。该基金10大重仓股全部为芯片龙头股,可谓对芯片一片痴心。主要原因是现任基金经理蔡嵩松特别看好我国芯片行业的发展。

”芯片博士“蔡

15岁进入中科大”少年班“,硕博阶段在中科院就读芯片设计,可谓芯片行业的专家人士,也是基少一位牛X的校友,人长得蛮帅,脾气也很倔。

风险点:基金持仓过于集中一个行业,波动比较大,相当于芯片增强基金;基金经理过往更替相对频繁,任职不稳定。

优点:蔡嵩松曾先后任职于中国科学院计算技术研究所、天津飞腾信息技术有限公司、华泰证券股份有限公司,2017年11月加入诺安基金,任研究员。2019年2月起任诺安成长混合型证券投资基金基金经理。从专业学习、专业工作到专业研究、专业投资,都是芯片,应该说对这个行业非常了解。

他的投资理念是:如果这家公司的未来征途是星辰大海,你就不要太在意它短期估值是否过高,投资需要将眼光放得更远。

大意是,我看好你,就一直陪你到天荒地老、海枯石烂,不管是刮风下雨,还是电闪雷鸣。

选股上,主要看中三个指标:赛道够宽够广,景气度够高,未来延续的时间够长。对财务指标和估值指标较为淡化。


蔡嵩松认为,这次的科技周期与以往互联网周期的主要不同点在于:本轮科技由5G产业周期和国产替代双轮驱动,半导体是本轮科技周期中景气度最高,也是持续时间最长的板块,细分赛道的龙头公司仍处于高速增长的拐点。而公募基金核心竞争力是”拼理解力“,赚取能理解的投资收益。


当然,他也很坦诚地说:“我是幸运的,能够在刚出道时就遇到市场风格和自身能力圈高度契合的市场。”

小结:该基金适合看好国内芯片发展的网友投资,由于波动较大,可以日常定投,碰到大跌追加投资,是较好的选择。个人建议当前阶段,这类基金的持仓占比不宜超过15%。

顺便说一句,基少其实也挺看好本轮科技行情,2009年三季度通过”守正出奇“配置了芯片行业指数基金,一路拿到2020年12月中旬。基于对现在进入牛市下半场的判断,将芯片基金换成了更稳健的云计算基金,波动会小不少。目前”守正出奇“重仓云计算和大金融,本周组合净值悄悄创新高。


与诺安成长混合风格类似的是银行创新成长(519674),该基金本周净值上涨6.19%,最近6个月下跌4.84%,最近1年/3年/5年的涨幅分别为42.3%、135.51%和211.41%,波动比诺安成长稍小,长期业绩也偏好。该基金的基金经理为”科技轮动大咖“郑巍山也看好并重仓芯片,但是风格更为灵活,喜欢在科技细分领域做轮动。之前介绍过,这类不详细展开,点击《这只”渣男“基金值得爱吗》可以查看详细介绍。

银河创新成长的风险点也是波动大,基金经理更换相对频繁。

接下来想介绍的另一位投资科技牛人是——富国基金擅长”价值趋势的投资大咖“李元博。

李元博,2009年9月至2010年12月任湘财证券研究员;2010年12月至2011年9月在天治基金任研究员;2011年9月至2015年7月在汇丰晋信基金任研究员、基金经理;2015年7月加入富国基金,2015年11月起任富国高新技术产业基金经理。


截至目前,他任职最久的富国高新技术产业(100060)累计盈利160.76%,年化收益率达到20.44%,表现非常优异。

风险是:最大回撤达到38.67%,整体波动比较剧烈。


优点是:上述基金经理任职较为稳定,业绩表现靠前,在同类基金中居35/472。


本周表现靠前的是李元博管理的另一只基金富国创新科技混合A(002692),周净值上涨4.92%,最近6个月上涨14.74%,表现比上述两只基金更为稳健。最近1年/3年/成立以来的涨幅分别为64.96%、182.55%和183.4%,整体表现相对均衡。


该基金重仓半导体、传媒、云计算、电子等科技行业,布局较为均衡,分散了行业风险。


李元博的投资风格为——价值趋势策略,与华尔街投资大师威廉.欧奈尔的CANSLIM投资体系比较接近。策略是:

一是找到当下比较好的投资赛道。

二是寻找盈利逐步改善的公司。重点选择ROE在10%到20%之间,处于盈利质量的上升通道,同时盈利也在高增长的企业。特别喜欢盈利增速出现跳跃式增长的企业,俗称”努力的企业“,例如电子制造、游戏、创新药等。其次是长期增速和ROE都维持较高水平的企业,俗称”命好的企业“,典型如软件、云计算、医疗器械和医疗服务。

三是在底部拐点出现时重仓买入。例如头部和腰部公司ROE指标都在向好时整个行业都有机会,部分企业需要关注领先指标。例如白酒和游戏企业的领先指标为预收款,周期股的领先指标为供求关系。

四是在估值兑现后卖出。对远期空间,商业模式特别好,竞争力很强的软件和云计算公司,会设定短期目标和远期目标,达到后逐步卖出;对短期有爆发力,但是远期价值看不清楚的公司,只设定短期目标价,兑现就会卖出。


此外,李元博也越来越重视宏观指标,认为把社融指标和国债收益率水平结合起来看,可以更好地理解整体市场估值变化,两者有一个出现不利变化时,市场容易下跌。例如2018年,利率虽然往下走,但是社融指标大幅收缩,导致股市大跌。


当前,李元博认为,牛市已经进入下半场,需要高度关注流动性拐点的出现。


他认为,股票的本质,就是对未来现金流的贴现。价值股相当于短久期的债券,而成长股相当于长久期的债券,其中的变量就是利率。当流动性拐点到来的时候,再完美的成长股,最后可能腰斩得都很多,因为长久期变成了短久期。


基少的看法与李元博一致。这里简要介绍下上面分析的例子。


你可以把久期看成翘翘板的长度,利率和股票价格在跷跷板两端。当利率往下走时,所有的股票价格都有上涨潜力,而利率往上走时,股票价格都有下跌压力。


基少画了一张简图描述下三者之间的关系:

       备注:基于百度图片加工。

目前很多尚未经历多轮牛熊考验的小伙伴认为,机构抱团的拉蓝筹股会永远上涨。


在此,基少再次提醒:一定要保持清醒,注意风险!要随着上涨逐步降低仓位,特别是利率走高时。


本文首发于公众号:基少成多。

延伸阅读:

32只基金五年回报超200%,头部基金业绩一文尽览!网页链接


珍藏版:25位投资体验最佳的偏股基金经理及市场研判
网页链接

 $诺安成长混合(F320007)$   $银河创新混合(F519674)$   $富国创新科技混合(F002692)$  

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精彩评论

Caleb8901-17 07:02

诺安成长混合每隔几年换一次基金经理,割一波韭菜,割完大家跑了就换个经理再吹一波。用星辰大海的价格,去买将来可能星辰大海的公司,最好的状况就是十年之后公司到达稳定盈利期你在业绩的增长上一分钱不赚,只能赚情绪波动的钱。

中国基金经理不要脸01-17 10:50

又一个以为自己学的东西有用的麻瓜😃😃😃😃😃😃😃😃😃😃

全部评论

天倫之樂02-25 12:58

波动太大

csz51502-24 14:49

做好3、5年的准备。

一半天堂一半地狱02-23 16:20

那中小散户为什么要买那90%的股票呢。你跟着抱团走不香吗?

一半天堂一半地狱02-23 16:16

你认为没有用,为什么还来这里呢?

似曾相识8102-08 15:40

很安全的,因为资金都托管在银行,蛋卷相当于计算机,只是提供信息传递。
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