祥鑫转债，申购代码072965，交易代码128139。
整体评价：质地一般，内在价值113.5元，按当前情况预计每签可以盈利150元。
基本信息：AA-，6年期，转股折价2.14%，每张持有到期本息为121元（税后本息为116.8元）。发行规模6.47亿元，每股配售4.2933元，最低24股可配售一张，股权登记日为11月30日。
正股祥鑫科技（002965），金属制品行业，公司专业从事精密冲压模具和金属结构件研发、生产和销售的企业。公司主要产品包括精密冲压模具、汽车金属结构件及组件，以及用于通信设备、办公及电子设备等领域的金属结构件。
在汽车领域，祥鑫科技在金属结构件和精密冲压模具方面实力雄厚，产品广泛应用于特斯拉、保时捷、奥迪、宝马、奔驰、沃尔沃、捷豹、路虎、大众、广汽传祺、吉利等知名品牌汽车。通讯领域，成为华为、中兴等5G通讯设备龙头企业供应数控钣金件和金属结构件等产品供应商。在办公及电子设备领域，公司主要客户包括东芝、爱普生、理光等全球知名厂商。
2020年半年报显示，金属制品占营收的80.65%，毛利率18.19%；专用设备占营收的18.93%，毛利率38.06%。从区域上看，内销占营业收入的79.1%，毛利率为21.19%；外销占营业收入的20.9%，毛利率为26.5%。
投资风险：
1.业绩成长性较弱。公司2019年上市，在营业收入维持两位数增长的情况下，当年扣非利润下降1.14%；今年前三季度扣非利润再次下降10.94%，增收不增利。
2.现金流偏紧。公司历年经营现金净额不稳定，今年前三季度仅为1.27亿元，9月底余额为2亿元，整体偏紧。
主要看点：
1.盈利能力偏强。公司上市时间较短，2019年和2020年前三季度，加权ROE分别为15.59%和7.1%,处于偏高水平。
2.估值适中偏低。当前市盈率为35.8，市销率为PS为3.11，分别处于43.48%和9.52%的分位数，考虑上市时间不长，该数值适中偏低。
3.短期涨幅偏小。今年低点以来累计上涨18.39%，短期涨幅偏小。
4.负债率较低。2020年9月末的负债率为32.31%，处于较低水平。