拥有正确的投资认知,才会有正确的投资行动

$贵州茅台(SH600519)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $东阿阿胶(SZ000423)$

一鸟在手666

2023年11月25日

[投资的正确认知]

马克思主义哲学原理告诉我们,无论做任何事,只有以正确的认识为指导,才能形成正确的行动。

投资也是如此。

一、到底什么是投资?

证券分析之父——本杰明.格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中说,投资是以深入分析为基础,能够确保本金的安全,并获得适当的回报;不满足这些要求的业务就是投机。

二、股票投资的本质是什么?

由于股票的背后都是上市公司,我们要把股票看作许多细小的商业部分,而我们买股票就是买了企业的一部分。

三、怎样衡量股票的投资价值?

1、买股票就是买其未来现金流的折现,就是企业在其余下寿命中所产生的现金流的总和,用一个合适的折现率(比如用10年期国债收益率,现在是2.6835%),将它们折现到今天。但是,这个只具有理论意义,很难精确计算,比如:企业能够存活多少年?每年的增长速度是多少?10年期国债利率也是会变化的。

2、公司的股东权益收益率,即净资产收益率是比较靠谱的,前提是你的成本要尽可能靠近净资产,或者逐步接近净资产。公司的ROE长期平均能够达到15%以上才好,并且不是靠负债获得的,所以负债率必须低于50%(2022年报:茅台的负债率是19.4%,老窖33.2%,阿胶18.05%)。

3、自由现金回报率特别重要,我们投资投入的是白花花的钞票,是希望获得现金流的。

而要想通过股市赚钱无非只有两种方式:一是赚市场波动的钱,二是赚公司成长的钱。市场波动是无法捕捉的,最好是公司每年赚钱要多而且逐年增加,而且当公司每年需要扩大生产的时候,不需要投入太大的现金,最理想的就是每年大部分的净利润都可以分给股东。

再以以上3家公司为例:

贵州茅台:2022年的净利润为627.2亿,今年现金分红565.41亿,占2022年净利润的90.15%,平均每股分红45.017元,以现股价1777元计算,自由现金回报率为2.54%。而明年的分红大概率会比今年多,估计每股接近50元。

泸州老窖:2022年的净利润为103.65亿,今年现金分红62.19亿,占2022年净利润的60%,平均每股分红4.225元,以现股价210.36元计算,自由现金回报率为2%。而明年的分红大概率会比今年多,估计每股可以分5.4元。

东阿阿胶:2022年的净利润为7.8亿,今年现金分红7.59亿,占2022年净利润的97.26%,平均每股分红1.16元,以现股价50元计算,自由现金回报率为2.32%。估算今年的净利润为11.5亿左右,明年的分红大概率会比今年多,估计每股可以分1.5元—1.7元。

但是,在我大A股的股民中,很少有人看得上这些每年分红的“三瓜两枣”的,他们要的是一年3倍甚至一年10倍,幻想在1—2年内实现财务自由。这些都是不正确的认知,从而导致自己出现错误的买卖行动。

要想自己形成正确的行动,必须先要拥有正确的投资认知——买股票就是买公司,买公司就是买其未来现金流的折现。

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全部讨论

杰克梁12023-11-27 07:49

格雷厄姆和多德合著的《证券分析》。

悟道攒股2023-11-25 17:21

目前只有两只:阿胶和老窖。我是集中主义者。

凡凡妈20102023-11-25 17:17

你只持有这三支股票吗?

凡凡妈20102023-11-25 17:16

非常认可!