$世纪华通(SZ002602)$ 一个是空调制造业的公司。
它参股的那块业务做得很好，属于有很强锐度的优质供给，但自身的其他业务只能排到前三名之后，前者我判断是一个好共识，后者则是个可被阶段性改变的坏共识。那么在股价足够低的时候，坏共识在估值中得以体现，我便左侧买入等待好共识的展现，之后由于政策及经营的变化，有可能导致坏共识变成一个边际改善的共识，我就在右侧加仓。
还有一个是生产强管控药品的医药公司，也是一个有着长期成长逻辑的好资产加上一大堆不那么清晰的坏资产，当股价跌到仅凭好资产就可以有数倍空间的时候，我觉得公司应该会有反省和触动，使得坏共识改变。
再说一个2016年的非A股案例，当时，一个方便食品生产商的一季报数据很差，同时各方反馈中报会更确定性的加速下滑，这就形成了一个很清晰的落败及衰退共识，但我们研究了韩日台等其它国家和地区，发现还没有方便食品老大被取代的先例；而且也都没有出现经济波动和人口结构导致该行业增速有大幅下滑的历史，于是我判断，之前的市场共识与常识相悖，就在大家对企业中期经营确定性下滑的判断中逆势买入，以长期常识对抗中期共识。结果戏剧性的是，数据如大家所料大幅度下滑后，股价却短时间上涨了50%，之后一年更是上涨了近3倍之多。
当然共识只是我们研究企业的抓手，而不是与之较真的操作点，关键是判断共识能否被改变，在不可被改变的地方只能做顺向，在可被改变的地方才可以逆向。
低集中度则令行业内的优势企业不容易受景气和宏观经济与行业政策的影响。对行业影响的任何因素都有可能演变为优势企业的利好，因为坏的因素总是最早作用于弱势企业，使之进一步丧失与优势企业的抗衡能力。
大部分表观估值低的公司主要有几个原因，要么是收入规模不能维持或者是需加大费用以维持收入、要么是已触及天花板沦为债券范畴非股权投资者所长、再就是利润没有现金流的支持，导致估值基础不存在，毕竟估值的理论基础是长期自由现金流折现，如果我们不能大致定义出一个企业的未来现金流状态，仅建立在预期利润上的低估值，只是没有投资意义的估值幻觉。 冯柳：其实就个人而言，我是不赞成大家过分重视估值的，因为这首先是个博奕的市场，且具备明显的不对称属性。
——冯柳谈共识、市场阶段、估值
多思考思考你所投资的公司～其共识到底是如何形成的，又如何被改变的？