$世纪华通(SZ002602)$ 「20231027」世纪华通反馈分析：
1、利通和世纪华通的合作已经确认，对于股权架构和持股比例，由于本人不持有利通，所以不谈，但持有世纪华通，可以解释的是华通股份越少越是以盈利为导向。
2、英伟达的芯片，这个事情我之前7月中旬已经谈完了。意料之中，甚至接下来超出意料之外。
3、游戏业务和新业务的业绩跟踪反馈以三季度报为准。等三季报来了再说。
以下是数次复盘报告：
「20230716」世纪华通反馈分析：
·20230621世纪华通复盘
·20230629世纪华通复盘
·20230709世纪华通复盘
*技术分析请参考「20230709世纪华通」简评；（以上均通过微信公众号「允飞对谈」沟通记录；）
2023年世纪华通半年度业绩预告解读：
1）本报告期净利润比上年同期增长：64.76%~95.65%；扣非净利润比上年同期增长：66.8%~101.56%；（业绩总体不错，和我预想的较为一致，其实今年的全年业绩都会很不错。在投资中注意扣非净利润的增长，这个才是真实的利润，利润的构成具体以中报分析为准。按照当前的每股收益0.11~0.13计算（全年），目前世纪华通的PE为25~30；低于30分位，仍处于低估区间；）
2）关于收入端：随着游戏产品的产品结构优化，玩家体验提升，海外自研游戏流水上升；「与重点合作伙伴业务进展顺利」。关于费用端：公司优化了游戏投放推广策略，优化人员配置，并着重提升经营管理效率，降本增效显著。
这里游戏业务实在是应当做好的本分事情，如果以游戏业务当前的估值，那世纪华通可以好好赚钱，好好分红即可。游戏无论是国内还是国外都是非常内卷的行业，拼多多的黄峥和元气森林的唐彬森都曾是做游戏发家的企业家，但这两个人无不感慨游戏行业实在是内卷严重，导致他们后面转型其他。游戏行业是2成头部公司赢得8成市场，非头部企业内卷2成市场份额。只要游戏不拖华通的后腿，稳中有升就是内部管理的成功。其中游戏业绩可以和同行业头部企业横向比较，可知产品的受欢迎和市场反馈；
游戏业务对于当前阶段的世纪华通，重在「降本增效」，通过不断优化市场策略和人员配置，这在费用端都说明了。与我5月中旬的解读不谋而合。
「与重点合作伙伴业务进展顺利」，这句话需要深思世纪华通的新业务及其战略执行是否知行合一。
年初公司将战略分为“数字文化”、“数字基建”及“科技赋能”三大板块，致力于“成为数字科技的龙头企业”的愿景铺平道路；
公司将持续巩固和发展数字文化主业，进一步强化研运管理的水平；
公司将视数字基建为 “第二增长曲线”，与前沿科技的“时”“势”同频，不断添砖加瓦；
看它知行合一了？
云数据业务方面，公司除了继续加快长三角和珠三角两大数据中心的建设外，正在深化业务布局，主动把算力基础设施升级为智算力集群(从IDC向AI+IDC转型)。「目前，位于上海松江的腾讯长三角人工智能先进计算中心及生态产业园区项目，累计已交付近万个机柜并逐步投入运营；位于深圳的数据中心项目预计将于2023年下半年正式步入首批交付机柜的运营期，并开始产生营业收入，公司预计于2025年净利润转正。」智算力建设方面，子公司世纪珑腾与利通电子（603629）(603629.sh)签署战略合作协议，成立AI算力服务项目合资公司，计划全部部署在上海市松江区的腾讯长三角人工智能先进中心及深圳市光明区的深圳弈峰科技光明5G大数据中心，并由世纪珑腾或双方认可的第三方提供全套IDC托管和运维管理服务。
这里世纪华通的重要客户除了腾讯还有华为，世纪华通致力于成为数字科技龙头企业，那什么样的衡量标准或者行业地位才能算龙头？
（允飞对谈：以下采用OKR目标管理来反馈分析，仅为个人设想。）
1）成为头部互联网或科技公司算力服务的最佳合作方；（腾讯、华为、还会有谁？会不会是腾讯所投资或合作公司的首选？）
2）拥有全中国最大的算力服务设备（芯片和服务器）和技术能力，至少是全球顶尖的；（通过与利通成立项目公司，首期1000张英伟达H800显卡，这是通过腾讯获得的，算力4000P，规划5000张H800，总算力20000P。)
3）基于长三角经济带、珠三角经济带最高效率的算力及数据服务商；（就是怎么给客户省事？离好公司距离近、不添麻烦、性价比高）
4）性价比，超级无敌的性价比优势；（就是怎么给客户怎么省钱？合约费用一定是逐年递减的？）
5）营收规模行业第一；（腾讯已经支付11个亿，接下来呢？）
（是否还有其他？可以探讨～）
以上还要尤其注意，算力及数据服务的绝大部分支出已经完成，接下来就是开始有收入的日子。且两年内利润即可转正，说明未来两年这块业绩不用担心，后期复盘的时候应该不断跟踪回顾管理层的承诺是否兑现。
脑机科学方面，与浙江大学共建了浙大传奇创新研究中心，据传马斯克投资脑机接口公司Neuralink已与浙大传奇创新研究中心接洽合作事宜。但脑机科学在全球范围内除了Neuralink，还有世纪华通前身——盛大网络创始人陈天桥先生全力投资研究的脑机科学项目。这部分八字没有一撇，暂且跟踪一下。
以上不作为任何投资建议，股市有风险，投资须谨慎；
20231027日复盘