读一季度财报总结
2024年一季度
1.医疗器械，出海和国内都有较好的增长预期；
2.创新药和CXO依然是重灾区；
3.汽配，汽车高景气度，但随着价格战升级，中长线逻辑看不清；
4.半导体利润端有所复苏，但收入端不明显，财报普遍给出的预期是下半年复苏；
5.白酒和中药增长依然不错，但看不懂中长期逻辑；
6.来自G端的生意普遍业绩恶化，失去成长，如ICL，海康；
7.部分国企逆周期扩张很明显，如地产链的北新建材；
8.高股息中部分周期属性强的业绩开始超预期下滑；
9.出海的生意增长强劲，也是很多公司纷纷提到的新战略方向；
10.AI硬件已经开始爆业绩。
总结下：
1.继续规避G端属性强的生意，今年面临很大的应收款计提压力，如ICL；
2.同理，创新药也是属于G端生意，国内CXO继续排除；
3.高景气的汽配，白酒中药，不容易判断什么时候拐点，加上短期涨幅不小，也只能放弃；
4.医疗器械国内去年反腐影响近几个季度的增长，短期有设备更新政策的刺激预期，出海逻辑依然很强，接下来比较值得下注：优选AI+IT+出海布局完善的迈瑞医疗，配到2成；卖出开立，普门等行业第二梯队的；配上澳华作为高弹性押注5%，加总2.5成；
5.消费方面，中炬高新在华润高管进入后管理改善，估值不高，但国内消费中长线逻辑不强，配1成；中青旅收益旅游复苏，配1成；
6.行业低迷下北新建材快速扩张，石膏板防水涂料都是房地产存量更新的生意，目前可能是在走整合完成的逻辑，配1成；
7.AI基建，国内除了已经超高的CPO，未来能分享到收益的，确定性强的不多，中移动的云和旗下的网络安全启明星辰应该都有份。中移动是高股息里面业绩还不会崩的，启明星辰在中移动入主后，也能拿到中移动不少订单，目前股价回到中移动入股的时候，pb2倍，这部分各配1成，总2成；
上面迈瑞医疗20%，澳华内镜5%，中炬高新10%，北新建材10%；中国移动10%；启明星辰10%；加总65%。这部分是中长线，基本面不变化的情况下不动。
8.高景气度方向：
东航物流，出海高景气持续，今年还有SHEIN上市预期，但短期涨幅不小，且受外部因素影响比较大；动态配5～10%；
中控技术，下游石油化工景气度较高，出海战绩也不错，高油价和AI加持下，业绩和估值都有继续增长的趋势；配10%；
巨化股份，汽车家电高景气，供给有限，短期涨幅较高，预期也基本是明牌，动态配5～10%；
9.低估值高股息的防守方向：
低估且需求稳定，且还有一定整合能力，成长的，配了1pb附近的厦门国贸，厦门象屿；还有公用事业股新奥股份；逆势大盘下跌的时候适度增配。