$枫叶教育(01317)$ 来聊一聊枫叶教育的情况。看到有的人张嘴就给两毛的报价，先试问一下两毛你自己卖不卖，其实际连利润情况都没搞清楚就给报价，一口咬定1500万就是它的正常主营业务利润。这里，利润、调整后利润、两个概念要分清楚。这半年的8000万调整后的利润才是真真实实反映公司的盈利情况。
那么，临近开盘，我也要给枫叶估一下值了。
因为教育按照民促法影响，中小减值后其实账面上很多资产都不能以实际的报表来看了，中小学的资产都出了表，连带着资金也出了表，导致挂在集团账上18亿应付。表上内容某种程度上已失真。
现在估值的话，可以按照有息负债加目前的市值对净现金流的覆盖倍数毛估一下。
有息负债大概是15亿（10亿的负债加5亿的可转债），市值10亿，如果按照半年报的情况，一年大概率能有2亿净现金流入。
当前市值加上有期负债除以现金流入，按照目前的股价大概是就个10倍的样子吧。
之后的业务情况按说会比较稳定（以后国内高中分拆之后并表进入上市公司，境外招生目前也挺稳定的，学费还有上涨的预期），有这个稳定预期在的话，毛估估给个20倍现金流的倍数不算过分。
就按照2亿的净现金流入来算，20倍的现金流倍数就是40亿，40亿减去15亿的有息负债，市值给25亿的样子比较合理。按照这个价格来算的话，毛估估大概价格是9毛至1元左右吧。
如果未来有再进表、学费提升、招生增加、规模增加、第二产业增量、等等，这些带来的增长，市值可以再相应的提高。