刚好三年前的昨天写过一篇文章分析实验室整体解决方案商-泰坦科技的投资价值几何？，也就是泰坦科技上市的第二天，当时市值大概 50 多亿，PE62 倍，2019 年收入 11.44 亿，净利润 6900 万，如果算上 2020 年，四年过去，2022 年收入 26 亿（净利润 1.25 亿），2023 年估计收入到不了 30 亿，四年下来，收入翻了 3 倍不到，净利润也许能增长 50%，而最新市值 60 亿。
2023 年三季度报表刚公布，今天再从财务报表角度简单总结分析一下逻辑，财务数据趋势虽然不能完全代表未来，但通过数据可以找到行业特性和经营问题，不能只看财务指标做投资，但用来排雷是可以的，有大问题或者重大瑕疵的股票我们可以不参与啊，股票标的多的是，何必恋恋不舍。
1、2023 营业收入上半年能保持两位数增长 12%，前三季度进入个位数增长 5.59%，扣非净利润上半年还保持 21% 的增长，但第三季度急速恶化，单季同比下滑 61.77%，导致前三季度净利润下滑 28.77%
2、泰坦科技毛利率长年能保持在 21-23% 的水准，但净利润率已经连续三年下滑，从 7.36% 降至 3.69%
3、经营活动现金流净额好像从来没有出现过正数，自由现金流长年为负。
4、公司有息负债持续走高，从上市时的 1.87 亿增长到最新的 10 亿，有息负债率达 23.55%，有息负债现金比接近 100%
5、存货持续走高，从最初的 2.6 亿增长到最新 10.33 亿。
6、应收账款同样持续走高，从最初 3.79 亿增长到最新 9 亿。
总的来说，存货，应收账款和有息负债的增长率和收入增长率基本是保持一致的，但几年下来增收不增利啊，现金流又没有改观，现阶段收入估值进入合理阶段，如果想介入真没有合适的理由，比较合适观战。
至于作为对比的$阿拉丁(SH688179)$ 这几年经营下来，基本是无增长保持当年水准的感觉，市值也不高，个人对于这种类型没有太大兴趣，也没有啥研究，要看未来发展空间还得期待泰坦科技的突破，可惜泰坦科技和$国联股份(SH603613)$ 之间差着几个怡合达，三年下来，说实话对泰坦比较失望，本人未持有泰坦科技股票，但长期在观察，希望泰坦有突破的一天。