自从$华熙生物(SH688363)$上市后，一直在关注，最近$N爱美客(SZ300896)$又成功上市了，今天来简单对比一下这两家企业情况。
1、爱美客好赛道，高毛利，净利润率超过50%，销售以直销为主，基本没有什么库存和应收账款，每年的业绩增长明显，财务报表好得像做假账一样，就是太贵了，第一天上市就直接干到目标价，没什么交易空间啦！
对比主要以原料药为主，华熙以渠道销售为主，毛利比$N爱美客(SZ300896)$ 低很多，虽然爱美客的收入和利润规模都比华熙生物小，但两者市值未来一定能快速拉平，甚至超越华熙生物。
2、收入增速角度，爱美客的收入从2015年1.12亿到2019年的5.58亿，利润从2016年的1800万上升到3.06亿；华熙生物的收入则从2016年的7.33亿到2019年的18.86亿，利润从2016年的2.69亿上升到5.86亿。很明显爱美客的增长速度更惊人。
而2020年前三季度，爱美客收入增速为17%，利润增速为31.8%；华熙生物收入增速为25%，利润增速则只有5%，增收不增利，而且爱美客的扣非净利润为96%，华熙生物的扣非净利润则只有85%。
经营活动产生的现金流量净额对净利润的比率，爱美客也一直高过华熙生物，赚钱角度更健康。
3、毛利和净利角度，因为商业模式和定位差异，也非常大。
爱美客的毛利润率近几年一直在增长，2019年达92.6%，三项费用率为30.8%，净利润率为53.4%；
2020年三季度净利润率继续上升到61%。
华熙生物的毛利润率近几年一直在增长，2019年达79.6%，三项费用率为41.6%，净利润率为31%；
2020年三季度净利润率下降到28%。
研发费用上，华熙的投入更大一些，但研发费用占收入的比例则爱美客要大很多。
4、运营效率上，爱美客的存货和应收账款比较小，周转率高很多，而华熙的存货和应收非常大，2019年底存货占收入的17%，应收占收入的20%。
2020年三季度华熙的存货继续大比例增长，而爱美客则基本不变，应收两者变化皆不大。
华熙的自由现金流量经常为负，爱美客则很正常。
爱美客的上市前被质疑的点为：
至于第一大客户参保人数只有1人，财务总监一年三换的问题貌似没有特别明确的解释，新上市企业最怕财务暴雷。
总体来说，两个公司都是好标的，但爱美客似乎更胜一筹，距离上市后，股价又上涨了40%，PE达150倍，唉，股是好股，这个价位等待是唯一策略，大不了不玩了呗。