数沙

谈一谈互联网公司的网络效应

很久都没有动笔与互联网相关的文章，最近在读书的过程中，突然有一种如获至宝的感觉，对于“网络效应”有一种“大跃进”般的理解，急切的想与大家分享。
在分享之前，先说一段缘起。
在清华上课的时候，正是共享经济如日冲天之际。有一次期末考试，战略课的教授提供了一个ofo与摩...

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$泰格医药(SZ300347)$ 泰格第三季度净利润70-90%的增长，明显超过了大家对于他50-60%的增长，可能统计业务的利润贡献又提升了

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4+7政策使得医药企业，一边是海水，一边是火焰。4+7带量采购的全面铺开，价格大幅下降让仿制药企业日子越来越难过，例如信立泰的老品种，而另一边却是创新药的春天，具体体现为CRO或CDMO公司股价不断创新高，例如泰格医药或康龙化成。 $泰格医药(SZ300347)$ $信立泰(SZ002294)$ $康龙化成(SZ300759...

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ADC剂量窗口并不一定与药效呈正相关，罗氏的K药，之所以有效，可能跟赫赛汀对HER2的生物机理也有关

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泰格医药在CRO领域的竞争力还是显著，连药明康德做到5个多亿体量的CRO业务都不挣钱，泰格尽然能做到百分之二十左右的净利率，不得不承认泰格在产品服务和定价确实有优势。 $泰格医药(SZ300347)$ $药明康德(SH603259)$

谈谈医疗服务行业的几家好公司

国内政策支持（医保目录调整、仿制药一致性评价、4+7带量采购——控费之外，是腾笼换鸟以对创新药的支持）、海外人才回流、投资机构支持等，使得医药研发发展日新月异，作为医药研发的“卖水人”，整个行业都好。虽然估值略贵，但可以耐心等待。
整个行业上市公司包括药明康德、泰格医药、康龙...

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合理估值在80-100亿，这个估值用业绩消化好多年了，有个二级大佬说，很多股票二级就是接盘的，很有道理 $N微芯(SH688321)$

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微芯明天上市8.12

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腾讯的对手不仅仅是阿里了，今日头条也是，例如头条开始介入游戏、开始搞群聊，所以投资快手，也是制衡头条的一种战略。

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多位消息人士称，腾讯投资快手的谈判已接近尾声。本轮快手的估值在250亿美元以上，双方或将成立新的合资公司，腾讯持股比例在30%至40%，合作模式类似当年腾讯投资京东，腾讯还将向新公司置入资产（或资源）。 $腾讯控股(00700)$

写在微芯生物上市之际

2000年是一个特殊的年份。
这一年也是人类基因组计划工作小组向全世界宣布完成人类染色体全部碱基测序工作的年份，当时这对在我们国家有重大影响，时任国务院总理的朱镕基，就非常重视生物芯片的工作。为此，1999年3月从海外归国并担任清华大学生物系教授的陈京博士，在2000年2月应邀参加了国...

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欧派家居各季度业绩拆解，转一个朋友的成果。 $欧派家居(SH603833)$

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对赌很有意思，对赌了利润、产品和人员，多维度保证整个效果。//@数沙:贝思特交易价格24.9亿元，贴近我帖子预测下限，贝思特2018年实现收入21.9亿元，归母净利润2.35亿元，在我预测区间内，11%的净利润率，10%的成长性，给予10.6倍PE估值，比我估计的12倍低一些，可以看出汇川的谈判能力还是比较强

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贝思特交易价格24.9亿元，贴近我帖子预测下限，贝思特2018年实现收入21.9亿元，归母净利润2.35亿元，在我预测区间内，11%的净利润率，10%的成长性，给予10.6倍PE估值，比我估计的12倍低一些，可以看出汇川在里面的谈判能力还是比较强的。在产品和客户上有协同性，大概是一笔好生意，需要汇川花精力...

对汇川技术收购上海贝思特的看法

最近因为科创板推出，密集调研和筛选线下工业机器人的龙头企业，最直观的一个感觉是，我国工业机器人产业中，缺少拥有核心技术的零部件企业，集中体现在缺少核心零部件中的减速器、伺服系统（变频器）和控制器的企业，而汇川技术是强项恰好在伺服系统和变频器。
电梯产业中，汇川技术为起家的...

科创板核心政策15问

01/科创板的定位是什么？
发行人申请首次公开发行股票并在科创板上市，应当符合科创板定位，面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较...

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Alibaba Group Holding Limited (NYSE: BABA) today announced its financial
results for the quarter ended December 31, 2018.
“Alibaba had another strong quarter. Our resilient operating and financial
performance is a direct reflection of our persistent focus on bett...

【读书笔记】如何理解投资

有朋友让我推荐一些关于投资的书籍，我自己觉得对于投资，最好从理解创业开始。周航的这本书，从自身的经历去剖析创业，比很多纸上谈兵的书来得有见的，是不可多得的扛鼎力作。我把自己读书过程中，划线和思考的部分，做了摘抄，以飨读者。
从解决问题的角度出发解决真实存在的需求，而不是...

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「经济下行，企业最先是砍广告预算」知情人士表示，字节跳动曾在最近的融资活动中告诉投资者，预计2018年营收将达500亿至550亿元人民币。知情人士说，该公司最终仅勉强达到营收目标的低端，多年来首次没有超出预期。 $分众传媒(SZ002027)$

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挑战世界上最强的[网络效应]产品，难难难

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美国商务部长罗斯周一预计，美中两国有可能达成一项“我们能接受的”贸易协议。全球最大两个经济体的官员本周重启谈判，试图解决贸易争端。
罗斯对CNBC表示，直接的贸易问题最容易解决，而执行问题以及知识产权和市场准入等结构性改革则更难解决。
“我认为，达成一个中国可以接受的、我们...