4月28日，中金公司针对TCL电子一季度销量数据发布研报点评，指出公司“中高端+大屏化“战略拉动产品结构优化，估计1Q24公司大尺寸业务盈利能力改善持续兑现。
TCL电子公布的一季度销量数据显示，TCL电视全球出货量584万台，同比增长5.3%，其中，65吋及以上电视出货量同比增加23.1%，Mini LED电视出货量同比增加82.3%。显然，大尺寸和中高端产品出货增速加快。
彩电是成熟的家电品类，在欧美中日韩等地区保有量高，中金公司认为未来大屏化、高端化是彩电赛道的核心增长动力。而TCL电子采取“中高端+大屏化“战略，中国市场65吋及以上电视出货量同比增加44.6%，海外市场55吋及以上电视出货量同比增长21.2%，Mini LED产品在国内线上、线下零售额份额均位列第一。随着市场份额提升、产品结构改善，大尺寸、中高端占比提升，TCL电子的盈利能力有望持续恢复。
同时，中金公司在研报中进一步指出，TCL电子双品牌战略成效显著，全球市占率持续提升。2011年以来，全球彩电销量基本稳定在2-2.2亿台之间，而中国品牌通过产业链一体化提升产品竞争力，在全球市场不断抢占份额，实现超额增长。从国内市场看，1Q24 TCL电子彩电出货量同比增长24%，大幅高于行业，其中TCL品牌同比增长7.7%，雷鸟品牌推出鹤系列新品应对市场竞争，出货量同比增长125.5%。1Q24 国内TCL品牌线上、线下零售额份额分别达15%/16%，雷鸟品牌线上零售份额4%。
基于上述，中金公司给予2024/2025年盈利预测12.01亿港元/13.78亿港元，当前股价对应2024/2025年10.6倍/9.2倍P/E,上调目标价24%至6.08港元，对应12.7倍/11.0倍2024/2025年P/E，较当前股价有20%的上行空间。