基本都是企业给的预期，其实很多次都无法兑现打脸，2017年业绩达成靠并表调节有点投机取巧，严格是达不成业绩激励条件，不应该得到激励的（从保护股东利益角度），19年达到的话很有可能是运用会计技巧。真实的利润是扣研发，扣折旧，扣投资等费用后的自由净利，因为那些都是刚性成本，所以叠加研发和折旧再按市盈率来估值是不对的。上述是按业绩分析的个人异议，但我很认同楼主以前按产业板块来分析科伦的价值，即输液、中间体原料药和在研产品线，从这角度300亿出头的科伦怎么看都物有所值。$科伦药业(SZ002422)$