【华创商社】再议消费税改革，免税最直接受益。
当前消费税是100%中央税种（2015文件有定额返还），作为我国第三大税种，占比税收7-9%，主要针对烟、酒、化妆品、贵重首饰等特定消费品或奢侈品进行征收，其中烟、油、酒、车合计贡献98.5%，为主要征税来源。
商社涉及到的品类及征收政策：
1、高档化妆品：税率15%，在生产（进口）环节销售价格（不含增值税）在10元/ml或15元/片及以上，以及对成套化妆品征收；
2、高档手表：税率20%，单只售价（不含增值税）在1w元以上（及包含）在生产环节征收；
3、珠宝玉石：宝石、珍珠、翡翠等在生产环节按出厂价10%征收；惍、银、铂惍、钻石在零售环节按5%征收
可能的政策演绎：
1、增加税目，如未被征收的奢侈品包包和服饰，高档服务等；
2、消费税后移，或率先从高档手表、珠宝玉石等类目试点；贵惍属+钻石本身就在销售环节，政策影响不大，但从严征收可能会让加盟商承压。
3、加大税率；
两条利好思路：
1、#免税最直接受益：消费税作为价内税，对于品牌力强势的高档品牌很可能提高零售渠道价格，税负直接转嫁给终端消费者，含税与免税价差将进一步扩大，#利好中Gμo中免、王府井、格力地产等
2、#商超百货在政策想象中受益：若消费税改革后由央地分成，地方财政吃紧现状下，或推出刺激地方消费政策，加大税基，#利好姿惍更活跃的地方商超龙头。
王府井