#兖州煤业# #黑猫股份# #煤炭# 更多纪要请关注：纪要研究中心，兖州煤业20210915
Q1：营盘壕手续的进展情况？石拉乌素煤矿产量恢复计划？金鸡滩和转龙湾煤矿产能核增的潜力？
A1：1）营盘壕手续正在积极推进，已经得到内蒙古自治区政府的高度重视和支持，预计年底采矿取款证能得到办理。2）石拉乌素煤矿受安全、环保和灾害的影响，正在积极争取有关手续办理，确保最大效能。3）金鸡滩煤矿已由800万吨核增到1500万吨，转龙湾煤矿由500万吨核增到1000万吨，由于矿井生产系统等各方面因素影响，未来金鸡滩煤矿核增机会小，转龙湾煤矿核增难度大。
Q2：下半年鲁南化工醋酸的价格和供需关系？目前的高价格、高盈利可持续时间？
A2：1）自去年下半年以来，受国际原油、煤炭、化工产品价格上涨显著和我国家经济复苏影响，化工产品价格上涨显著。2）下半年预计广西华艺50万吨醋酸新增产能，行业部分装置检修完毕，进行复产后能增加市场供给。3）目前煤炭石油价格高位，醋酸价格预计三季度继续保持高价位，四季度预计有小幅的回落
Q3：对兖煤澳洲三季度的价格环比和国际上经营业务的发展的预测？
A3：1）预计兖煤澳洲煤价在三季度预计会大幅提升。2020年上半年兖煤澳洲动力煤价89澳元/吨，冶金煤价是122澳元/吨，综合煤价94澳元/吨，对比市场强势煤价，兖煤澳洲存在进一步上涨的空间。另外2021上半年的整个煤价的走势，兖煤澳洲是在定价结构上具有2~3个月的煤价滞后期。2）兖煤澳洲具有进一步扩张的能力。业务上莫拉本煤矿、HVO煤矿（嘉能可集团合资矿，兖煤澳洲占51%的股份）；MTW煤矿三个矿井产能具备进一步扩张能力。
Q4：煤矿的复产情况以及全年的生产指引和成本管控目标？下半年针对兖煤澳洲上半年亏损情况对生产量或者经营方面的指引？
A4：1）受国家安全检查、环保的政策、排产的接续等影响，上半年的产量整体比较低。下半年，尤其8月份来总体产量稳步上升。本部四个大矿：鲍店煤矿、东滩煤矿、兴隆庄煤矿、济宁三号日产2万吨以上；赵楼煤矿、南屯煤矿、杨村煤矿维持在日产10.5万吨，下半年省内的产量预计在1800万吨左右，比上半年增产300-400万吨，预计全年产量3300万左右。省外受手续办理影响全年产量预计在1400万左右，产量增加使得单位成本整体管控下降。
2）兖煤澳洲上半年的净亏损在澳大利亚的国际会计准则下为1.29亿澳元，其中包含了4亿澳元的非现金折旧和摊销费用。新洲洪水灾害和莫拉本矿的旗舰矿井下地质的问题导致上半年商品煤产量减少为1750万吨，成本增高至66澳元/吨，在下半年产量有望大幅提升，吨煤现金成本会降低，预计全年商品煤产量3900万吨，全年成本62~64澳元/吨。
Q5：运费高涨对兖煤澳洲的影响？价格结算滞后是否因为合同煤占比较多？
A5：1）运费高涨对兖煤澳洲影响极小，兖煤澳洲属于海运煤，以FOB的报价，公司已经针对运输的滞期带来的费用影响作出相应对策。2）煤炭定价存在合同价、和海外的电厂/炼钢厂长期协议价、提前2~3个月和贸易商/买家参考当期价格形成未来交割价，因此煤炭整体价格的协议以及合同的交割日之间有2~3个月的煤炭价格迟滞期。