若市场继续下跌,分级A的安全边际也将不足

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【财新网】(记者 张榆)1月26日,市场再次遭遇重挫,带有杠杆属性的分级基金也再次面临集中下折。根据基金公司公告,26日有三只分级跌破下折阈值,分别为高铁B端(150326)、沪深300B(150052)、证券B(502012)。
  受外围市场影响, 1月26日沪深两市跳空低开,午后大盘更倾泻而下,跌幅逐步扩大,沪指击穿股灾期间最低点后持续探底,一度触及2747.07点。截至收盘,沪指跌幅达6.42%;深成指跌幅6.96%。
  分级基金跟踪的各大指数也纷纷下跌,其中高铁B端跟踪的高铁产业指数26日下跌8.22%,沪深300B跟踪的沪深300指数下跌6.02%;证券B跟踪的证券公司指数下跌9.02%。目前分级基金都已结束6个月建仓期,股票仓位多达95%以上,与指数涨跌紧密度很高。
  但需注意的是,具有杠杆效应的分级B由于跌停板的设置并未跌至合理位置,被动整体溢价较高,仍存在较大的补跌空间。若今日抢反弹存在较大亏损可能


以证券B为例,截至1月26日收盘,被动整体溢价高达7.36%,按照证券B跌停价0.354元计算,下折亏损超过30%。另据测算,高铁B端、沪深300B的下折亏损分别在25%、20%左右。
  富国基金提醒,若市场继续下跌,分级A的安全边际也将不足。“随着着前期分级A价格的不断上涨,此时下折超额收益已被透支,下折安全垫也薄如蝉翼,禁不起丝毫震荡。”
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